Walmart удержал низкие цены, усилил онлайн-продажи и заработал на рекламе и подписках, пока Target, Kroger и Albertsons росли слабее.
На фоне роста цен, давления на семейные бюджеты и тарифов, которые били по прибыли розничных сетей, Walmart оказался одним из главных победителей года. Компания сумела сохранить образ магазина для экономных покупателей и при этом нарастить продажи.
За финансовый год, завершившийся 31 января, выручка Walmart выросла на 4,7%. Для сравнения: продажи Target снизились на 1,7%, Kroger остался примерно на прежнем уровне, а Albertsons вырос на 3,5%.
Инвесторы тоже это заметили. Акции Walmart выросли примерно на 50% с апреля 2025 года, когда президент США Дональд Трамп ввел жесткие тарифы. Этот рост оказался заметно сильнее, чем у конкурентов.
Аналитики, опрошенные LSEG, ждут от Walmart еще одного сильного квартала: по прогнозу, чистые продажи могут вырасти на 5,5% год к году, до $174,95 млрд. Но ожидания уже очень высокие: акции компании торгуются примерно по 43 годовым прибылям вперед, что дороже многих соперников. Даже небольшой сбой в продажах может ударить по котировкам.
Один из главных факторов успеха – масштаб. Обычный магазин Walmart может продавать более 100 тыс. товаров. Это дает компании силу в переговорах с поставщиками: она может добиваться выгодных условий и удерживать цены ниже.
Второй фактор – новые источники дохода с высокой маржой. Реклама внутри экосистемы Walmart и членские взносы от программ лояльности, по оценке Morningstar, дали около 27% операционной прибыли за прошлый финансовый год. В 2021 году было только 9%.
Третий фактор – онлайн. Продажи через интернет выросли на 24%, с $121 млрд до $150,4 млрд. Теперь они дают 21,3% всех чистых продаж Walmart против 17,9% годом ранее.
Amazon за тот же период увеличил онлайн-продажи на 9%, до примерно $269 млрд. В абсолютных деньгах это плюс около $22 млрд, но Walmart быстрее растет именно в товарах повседневного спроса и продуктах.
Особенно важны 4 600 магазинов Walmart в США: они работают как небольшие склады рядом с покупателями. Это помогает быстрее доставлять продукты, включая охлажденные товары. CEO Once Upon a Farm Джон Форакер отметил, что сеть холодной доставки Amazon уступает Walmart.
Walmart выигрывает за счет простой вещи: покупатели ищут низкие цены, а компания умеет держать их дольше других. Тарифы повышают расходы бизнеса, но Walmart частично компенсирует это рекламой, подписками, объемом закупок и развитой доставкой.
Для покупателей это может означать более устойчивые цены на базовые товары: продукты, бытовую химию, товары для дома. Для конкурентов – давление. Target, Kroger и Albertsons придется активнее вкладываться в онлайн, доставку и программы лояльности.
Главный риск для Walmart – слишком высокие ожидания. Если помощь малоимущим через SNAP сократится, часть покупателей начнет тратить меньше. Тогда даже сильная компания может столкнуться с замедлением продаж. Кроме того, гонка с Amazon в доставке требует больших вложений.