Азиатские рынки просели вслед за США, где длинные доходности поднялись к максимумам с 2007 года. Дорогая нефть и риск новых ударов по Ирану усиливают страх перед затяжной инфляцией и давят на акции роста.
Среда в Азии началась с распродажи. Региональные площадки отыгрывали сразу несколько тревожных сигналов. Доходность длинных американских облигаций резко выросла, давление на акции в США продолжается уже третий день подряд, а нефть после срыва деэскалации на Ближнем Востоке удерживается выше 100 долларов за баррель. В такой комбинации инвесторы быстро переключаются из режима роста в режим защиты.
Самый важный сигнал пришел с долгового рынка. Доходность 30-летних казначейских бумаг США поднялась к уровням, которых рынок не видел с 2007 года. Для акций это почти всегда проблема. Чем выше доходность безрисковых облигаций, тем дороже становится капитал для компаний и тем слабее выглядит привлекательность будущих прибылей, особенно у быстрорастущих технологических эмитентов. Отсюда давление на американские индексы и перенос этого настроения в Азию.
Второй слой тревоги связан с инфляцией. Нефть подорожала после войны США и Ирана и фактического закрытия Ормузского пролива, через который обычно проходит около 20 процентов мирового транзита сырой нефти. Цены держатся выше 100 долларов за баррель, а это означает более дорогую логистику, топливо и сырье для промышленности. Для центральных банков такая динамика опасна тем, что замедление экономики перестает автоматически означать скорое снижение ставок.
Дополнительную нервозность внесли заявления Дональда Трампа. Он дал понять, что Вашингтон был в часе от возобновления ударов по Ирану, но решение отложили на несколько дней в надежде на сделку. Одновременно из Тегерана прозвучало предупреждение об открытии новых фронтов против США в случае возобновления атак. Для рынка это означает не просто геополитический шум. Любой новый виток конфликта возвращает риск более длительного нарушения поставок энергии и еще большего давления на цены.
На азиатских торгах сильнее других терял японский рынок. Nikkei в утренние часы снижался более чем на 1 процент. В красной зоне также находились Сидней, Гонконг, Сингапур, Веллингтон, Манила и Куала-Лумпур. Шанхай, напротив, показывал рост, а Сеул и Тайбэй держались лучше региона. Такая разница в динамике показывает, что рынок не распродает все подряд, а выборочно наказывает наиболее чувствительные к глобальным ставкам и внешнему спросу сегменты.
Ситуация особенно примечательна тем, что еще несколько дней назад мировые индексы обновляли максимумы на волне энтузиазма вокруг искусственного интеллекта. Теперь тот же рынок начинает задавать гораздо менее комфортный вопрос. Не ушли ли оценки компаний, выигрывающих от ИИ-бума, слишком далеко вперед по отношению к реальным денежным потокам. В центре внимания ближайших дней окажется Nvidia, чья отчетность должна показать, насколько оправданы огромные расходы на дата-центры и вычислительную инфраструктуру.
Даже защитные активы не дали привычного облегчения. Золото и серебро держались у недавних минимумов, поскольку рост доходностей снижает привлекательность металлов, не приносящих купонного дохода. Это важная деталь. Рынок сейчас не просто ищет убежище, а пересматривает цену денег во всей системе. Когда одновременно растут доходности, держится дорогая нефть и колеблется ожидание новых ударов на Ближнем Востоке, для акций это означает более жесткую среду, в которой оптимизм приходится заново доказывать цифрами.