Бюджетный перевозчик не смог договориться о господдержке на $500 млн и готовится к ликвидации. Уход Spirit убирает с рынка главный ценовой регулятор американской авиации.
Spirit Airlines готовится прекратить операции. Переговоры с администрацией Трампа о господдержке на $500 млн зашли в тупик: часть держателей облигаций отказалась поддержать сделку, опасаясь финансовых потерь, а внутри самой администрации не было единства по условиям возможного спасения. Трамп в пятницу дал понять, что готов помочь, но только на своих условиях. Правительство должно идти первым, а интересы бондхолдеров в этом случае становятся вторичными. Бондхолдеры не согласились.
Без государственного вливания у авиакомпании заканчиваются деньги. Теперь Spirit движется к ликвидации. Флот самолётов будет распродан, операции свёрнуты. Точные сроки пока не объявлены, но компания продолжала продавать билеты вплоть до последних дней, предлагая глубоко сниженные тарифы.
Как это стало возможным
Spirit ввела в США модель ультрабюджетных перелётов в 2006 году, скопировав стратегию Ryanair из Европы. Вот как выглядел концепт: минимальная цена билета, плата за всё остальное (багаж, выбор места, распечатку посадочного талона, воду на борту). Американцы поначалу возмущались, но летели. Модель сработала, Spirit росла быстро и прибыльно, а другие авиакомпании начали копировать её подход.
Пять лет назад компания стояла в центре настоящей войны за поглощение между Frontier и JetBlue. Spirit выбрала более высокое предложение JetBlue — сделку на $3,8 млрд. Но Министерство юстиции заблокировало слияние в 2024 году, указав, что независимая Spirit важна для конкуренции и для пассажиров, ориентированных на низкие цены. Судья согласился. Это решение фактически обрекло компанию на самостоятельное выживание в ухудшавшихся условиях.
Начиная с 2024 года Spirit накопила убытки, обременилась долгами и вошла в процедуру банкротства по Chapter 11 в августе прошлого года что был уже во второй раз за короткий период. Компания продавала самолёты, сокращала маршруты и поднимала тарифы, пытаясь выйти из банкротства более компактной структурой с фокусом на ключевых хабах в Детройте, Орландо и Форт-Лодердейле.
Последний удар нанесла война с Ираном. Цены на авиационный керосин удвоились за несколько недель, разрушив соглашение с кредиторами, которое давало Spirit шанс на выход из банкротства. Для авиакомпании с итак минимальной маржой это оказалось смертельным.
Уход Spirit с рынка убирает одного из главных ценовых регуляторов в американской авиации. Модель ультрабюджетного перевозчика работала как давление на всю индустрию и присутствие Spirit на маршруте исторически снижало средние тарифы конкурентов на 10-20%. Без этого давления American, United, Delta и Southwest получают больше пространства для повышения цен на маршрутах, где Spirit была активна.
Для потребителей это означает рост стоимости перелётов, особенно на маршрутах внутри США, которые обслуживала Spirit. На фоне уже высоких цен на топливо и общей инфляции удар придётся прежде всего на пассажиров с ограниченным бюджетом — ту самую аудиторию, которую Spirit изначально и обслуживала.
Для авиационного сектора история Spirit это напоминание о том, насколько уязвима бизнес-модель с минимальными буферами к внешним шокам. Ультрабюджетная авиация работает в нормальных условиях. Когда топливо дорожает вдвое за несколько недель, запаса прочности не хватает.
Еще прикольная вещь, что именно Министерство юстиции, заблокировав слияние с JetBlue два года назад ради защиты конкуренции, в итоге лишило Spirit шанса выжить. Теперь конкуренции на этих маршрутах станет меньше, а не больше.