После победы демократов на промежуточных выборах акции США сначала упали, а в среду, 4 ноября, пошли вверх: S&P 500 прибавлял около 1,5%. Брайан Соззи из Yahoo Finance называет три причины: возможное замедление стройки ИИ-дата-центров, уход неопределённости и ожидание, что новый Конгресс не навредит корпоративным прибылям.
В среду, 4 ноября, акции США растут, хотя по мере поступления итогов промежуточных выборов рынок сначала падал. Редактор Yahoo Finance Брайан Соззи называет это движением против ожиданий и видит три причины: возможное замедление стройки ИИ-дата-центров, окончание неопределённости и ожидание, что новый Конгресс будет не так враждебен корпоративным прибылям. В ходе торгов индекс S&P 500 прибавлял около 1,5%, Dow Jones около 2,5%, Nasdaq около 1,7%.
Что произошло
Промежуточные выборы (выборы в Конгресс США в середине президентского срока) принесли демократам контроль над обеими палатами. Сначала рынок отреагировал на это падением. Логика была простой: демократы, по распространённому мнению инвесторов, менее благосклонны к бизнесу, чем республиканцы, а значит, под угрозой «чудо» корпоративных прибылей, которое двигало рынок последние два года. Но утром в среду, после этой рефлекторной реакции, акции пошли вверх.
Причина первая: ИИ и свободный денежный поток
Итоги выборов, пишет Соззи, могут существенно затормозить расширение ИИ-дата-центров: недовольство избирателей из-за растущих счетов за электричество, нестабильности энергосетей и расхода воды подталкивает политику к более жёсткому регулированию. Рынок читает это как плюс для крупнейших облачных компаний (гипермасштабируемых, то есть тех, кто строит огромные дата-центры), таких как Alphabet и Amazon: им придётся сократить расходы, а это увеличит свободный денежный поток (деньги, которые остаются после расходов и инвестиций).
Именно падение свободного денежного потока лежало в основе недавней распродажи ИИ-акций. Поэтому, если прогноз денежного потока у крупнейших компаний улучшится, рынку это только на пользу.
Причина вторая: неопределённость ушла
Облако неопределённости, которое последние недели просачивалось на рынок, рассеялось, и инвесторы теперь могут расставить ставки там, где считают нужным. Команда Stocktrader’s Almanac напоминает: через шесть месяцев после каждых из последних 19 промежуточных выборов индекс S&P 500 был выше, то есть в 19 случаях из 19, а средний рост составил 14,18%. Это историческая закономерность по небольшой выборке, а не гарантия.
Причина третья: взгляд на прибыли компаний
Соззи ссылается на стратега Goldman Sachs Яна Хатциуса. По его оценке, большие, чем ожидалось, большинства дают демократам:
«Слегка больший вес в переговорах с Белым домом».
Ян Хатциус, Goldman Sachs
При этом они ослабляют влияние небольших фракций внутри демократической партии. Хатциус ждёт, что демократы будут использовать бюджетные сроки (даты, к которым нужно принять решения по финансированию), чтобы попытаться ограничить войну с Ираном, отменить часть пошлин и вернуть расходы, сокращённые в прошлом году. Соззи читает это как выгодный для корпораций итог.
Что учитывать при чтении
Это трактовка автора: Соззи прямо пишет «я думаю». Рост рынка и причины его объяснения остаются гипотезой, а не доказанным фактом. Историческая статистика (19 из 19) относится к периоду в шесть месяцев после выборов и ничего не говорит о ближайших днях. Выводы Хатциуса это ожидания стратега, а не решения Конгресса.
