Praxis Precision Medicines разместит новые акции на сумму около 575 млн долларов по цене 260 долларов за бумагу, чтобы профинансировать развитие лекарств для заболеваний нервной системы. Для Уолл‑стрит это крупная сделка по привлечению капитала в биотех и источник комиссий для организаторов размещения.
Американская биофармацевтическая компания Praxis Precision Medicines объявила о цене нового публичного размещения акций на сумму около 575 млн долларов. Инвесторам предложено 2 212 000 новых акций по цене 260 долларов за бумагу. Все акции продает сама компания. Это значит, что деньги пойдут не существующим владельцам, а напрямую в бизнес Praxis. Дополнительно андеррайтеры получили 30‑дневную опцию докупить еще до 331 800 акций по той же цене. Если спрос будет высоким и опция будет реализована, общий объем привлеченного капитала вырастет еще примерно на 15 процентов.
Praxis занимается разработкой лекарств для заболеваний центральной нервной системы. Это так называемая клиническая стадия. То есть у компании уже есть препараты в испытаниях, но пока нет массовых продаж и устойчивой выручки. В такой ситуации основным источником денег становятся именно рынки капитала. Через выпуск новых акций компания фактически продает долю в себе, чтобы профинансировать дальнейшие клинические испытания и развитие портфеля препаратов.
Для Уолл‑стрит такие сделки интересны по нескольким причинам. Во‑первых, это большие комиссии для инвестиционных банков, которые выступают андеррайтерами. В данном случае организаторами размещения стали Piper Sandler, TD Cowen, Guggenheim Securities, Truist Securities и еще несколько фирм. Они берут на себя риск собрать спрос на бумаги по заданной цене. Часто они временно выкупают часть акций на свой баланс. Во‑вторых, размещение на такой сумме показывает, что институциональные инвесторы готовы брать риск на биотех, то есть верят в перспективы исследований Praxis.
Для существующих акционеров выпуск новых акций означает размывание доли. Их процент владения в компании снижается. Зато сама компания получает крупный запас наличности. Если привлеченные деньги позволят успешно довести препараты до рынка, будущая стоимость бизнеса может вырасти намного сильнее, чем текущее размывание. Для новых инвесторов цена 260 долларов задает ориентир текущей оценки. Дальнейшая динамика акций будет зависеть от новостей по клиническим программам и от того, как быстро компания будет расходовать полученный капитал.
С точки зрения широкого рынка сделка вписывается в общий тренд: после улучшения настроений на американском фондовом рынке компании из рискованных секторов снова активнее выходят за деньгами к инвесторам. Это сигнал, что доступ к капиталу для биотеха остается открытым. Банки получают комиссионные, фонды получают доступ к потенциально высокодоходным идеям. Основной риск несут инвесторы, покупающие выпуск. Их успех напрямую зависит от того, насколько реальны коммерческие перспективы препаратов Praxis.
