Мировой долг к концу марта приблизился к $353 трлн. Рост ведут США и Китай, а часть инвесторов активнее смотрят на альтернативы американским гособлигациям
Мировой долг достиг нового максимума. По данным квартального отчета Institute of International Finance, к концу марта он приблизился к $353 трлн. За первый квартал показатель вырос более чем на $4,4 трлн – это самый быстрый прирост с середины 2025 года и уже пятое квартальное увеличение подряд.
Один из главных источников роста – США. В IIF отмечают, что американский долг увеличивался прежде всего из-за государственных заимствований: Вашингтон продолжает занимать деньги для финансирования расходов. Рынок казначейских облигаций США при этом остается крупнейшим и самым ликвидным: его объем оценивается примерно в $30 трлн.
В отчете есть важная деталь: международный спрос на государственные облигации Японии и Европы усиливается, тогда как интерес к Treasuries с начала года был в целом стабильным.
Директор IIF по глобальным рынкам и политике Эмре Тифтик заявил, что это указывает на попытки части инвесторов шире распределять вложения и снижать зависимость от американских бумаг.
В IIF подчеркивают: непосредственной угрозы для рынка долга США сейчас нет. Но долгосрочная картина выглядит сложнее. При нынешней политике отношение госдолга США к ВВП, как ожидается, продолжит расти.
На глобальном уровне долг составляет около 305% мирового ВВП. Этот показатель в целом держится примерно на одном уровне с 2023 года. При этом картина по странам разная: в развитых экономиках долговые коэффициенты постепенно снижаются, а в развивающихся – растут. Без учета Китая долг развивающихся рынков поднялся до рекордных $36,8 трлн, главным образом из-за государственных заимствований.
Однако IIF отдельно выделяет Китай. В начале года там резко ускорились заимствования нефинансовых компаний, то есть предприятий вне банковского сектора. Основную роль сыграли государственные компании. Самые заметные приросты долга к ВВП за последние годы зафиксированы в Норвегии, Кувейте, Китае, Бахрейне и Саудовской Аравии – более чем на 30 процентных пунктов.
Главная тенденция – долги растут из-за расходов, которые трудно быстро сократить: старение населения, оборона, энергетическая безопасность, кибербезопасность и инвестиции в искусственный интеллект. IF ожидает, что эти факторы будут подталкивать вверх и государственный, и корпоративный долг в средне- и долгосрочной перспективе.
Раньше Treasuries считались почти базовым активом для крупных международных инвесторов: их покупали как надежный и удобный способ хранить деньги. Сейчас США сохраняют это преимущество, но рост долга делает вопрос стоимости заимствований заметнее.
Если инвесторы активнее распределяют деньги между США, Европой и Японией, Вашингтону со временем может быть сложнее занимать дешево. Долги, в целом, также постепенно отражаются на налогах, расходах бюджета, ставках по займам и общем темпе экономического роста.
