На фоне дорогой нефти и геополитической тревоги Disney показал квартал, который напоминает рынку простую вещь: люди продолжают тратить на развлечения независимо от заголовков новостей.
Цифры квартала
Disney отчитался за первый квартал 2026 года с результатами выше ожиданий по всем ключевым показателям. Выручка составила $25,17 млрд - рост на 6,5% год к году и превышение прогноза аналитиков на 1,3%. Скорректированная прибыль на акцию достигла $1,57 против ожидаемых $1,50 - опережение на 5%. Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации - ключевой индикатор операционной эффективности) составил $5,68 млрд при прогнозе $5,13 млрд - превышение на 10,6%. Операционная маржа выросла до 18,3% с 15,1% год назад. Акции в ответ выросли на 6,3% до $106,78.
Бизнес Disney делится на три направления - развлечения, спорт и парки - и все три показали рост. Главный сюрприз квартала - сегмент Experiences, куда входят тематические парки, курорты и круизы. Впервые в истории он принёс свыше $10 млрд квартальной выручки. Люди продолжают тратить на живые впечатления - несмотря на дорогое топливо и общую тревожность.
Стриминговое направление - Disney+ и сопутствующие сервисы - также показало рост маржи. Компания под руководством нового CEO Джоша Д'Амаро подтвердила ожидания роста скорректированной прибыли на акцию примерно на 12% по итогам всего финансового 2026 года и двузначный рост в 2027-м. В кино квартал поддержали сборы «Зверополиса 2» и «Аватара: Огонь и пепел». ESPN - спортивное подразделение - прибавил 2% выручки благодаря росту подписной базы и крупным правам на трансляции, включая NFL.
Неудобная деталь
При всей силе отчёта есть нюанс, который аналитики не обходят стороной. Скорректированная прибыль на акцию выросла до $1,57, но GAAP-прибыль (показатель по общепринятым стандартам бухгалтерского учёта, без исключений) упала до $1,27 с $1,81 год назад. Разрыв между «чистыми» и скорректированными цифрами остаётся источником вопросов: рынок видит операционный рост, но отчётная прибыль остаётся неровной.
Отчёт Disney интересен не только сам по себе, но и как индикатор потребительского поведения. Экономика сейчас под давлением - дорогая нефть, инфляционные ожидания, геополитика. Но люди продолжают ездить в Диснейленд, оформлять подписки и покупать билеты в кино. Вместе с сильным отчётом Uber, который вышел в тот же день, это создаёт интересную картину: потребитель пока устойчив и продолжает тратить на впечатления и удобство. Компании, завязанные на потребительских расходах, держатся лучше, чем можно было бы ожидать в текущей макросреде. Насколько долго это продлится - главный вопрос второго полугодия.
