PBOC впервые провел однодневные операции reverse repo на 300 млрд юаней. По данным Reuters, их уровень составил 1,25%, ниже семидневного ориентира 1,4%.
Народный банк Китая (PBOC) в понедельник впервые провел однодневные операции reverse repo — инструмент, через который регулятор кратко дает деньги финансовым организациям под залог ценных бумаг.
Объем нового инструмента составил 300 млрд юаней, или $44,10 млрд. Официально PBOC сообщил только сам факт и объем операции. Процентный уровень по ней остался без публикации.
По данным Reuters, участники операции получили overnight reverse repo по 1,25%. Это на 15 базисных пунктов ниже семидневного уровня, который остался на отметке 1,4%. Параллельно PBOC добавил в систему 157,5 млрд юаней через привычные семидневные reverse repo.
Рынок воспринял запуск нового инструмента как усиление контроля PBOC над краткосрочными денежными условиями. В понедельник средневзвешенный overnight repo на межбанковском рынке составил 1,3533%, примерно на 2 базисных пункта ниже предыдущего закрытия. Этот показатель используют как термометр доступности денег между организациями.
Экономист ING Линн Сонг считает, что PBOC пока сознательно оставил процентный уровень нового инструмента без официального объявления, чтобы сохранить ключевую роль семидневного ориентира. Стратег ANZ Син Чжаопэн также связал это с желанием регулятора сохранить статус семидневного reverse repo.
Контекст появился ранее: глава PBOC Пан Гуншэн на форуме Lujiazui говорил о расширении набора однодневных операций и более узком коридоре коротких процентов, чтобы снизить скачки на денежном рынке. В майском квартальном отчете PBOC также писал, что будет направлять overnight-проценты ближе к основному уровню денежной политики.
Как это работает и зачем это нужно
Reverse repo — это короткая операция центрального банка: он покупает у банков бумаги с договоренностью продать их обратно. Для банков это временный приток денег. Для регулятора — способ быстро убрать напряжение в системе.
Однодневный формат важен в Китае, потому что overnight-сделки занимают более 80% оборота repo на межбанковском рынке. На концах месяца и квартала спрос на деньги обычно растет, и проценты могут двигаться резче. Новый инструмент дает PBOC более точную настройку на один день.
Если однодневный уровень закрепится ниже семидневного, рынок получит дополнительную опору для коротких займов. Для экономики эффект будет зависеть от частоты операций и объемов. Прямое удешевление кредитов для бизнеса это сразу не гарантирует, но денежный рынок может стать спокойнее, а решения PBOC — быстрее доходить до финансовой системы.