IPO SpaceX и возможные размещения OpenAI и Anthropic могут дать Калифорнии крупный налоговый доход, но схемы выплат сотрудникам делают сумму менее предсказуемой.
Калифорния может получить крупный налоговый приток из-за выхода SpaceX на биржу и возможных IPO OpenAI и Anthropic. После размещения SpaceX на прошлой неделе компания оценивается примерно в $2,5 трлн. Это сделало многих сотрудников, которые живут и работают рядом с офисом в Хоторне, миллионерами на бумаге: их доли выросли в цене, хотя деньги появятся только после продажи акций.
OpenAI и Anthropic также готовятся к выходу на биржу. Их оценки, по данным CNBC, могут приблизиться к $1 трлн каждая. Для Калифорнии это важно: штат получает значительную часть доходов от налога на личные доходы, включая прибыль от акций и выплаты сотрудникам.
Сравнение уже проводят с IPO Facebook в 2012 году. Тогда компания вышла на биржу с оценкой $104 млрд, а Калифорния получила около $1,3 млрд налогов. Первоначальная оценка дохода была выше — $1,9 млрд, но ее пришлось снизить после падения акций Facebook.
Главный вопрос сейчас — сколько налогов принесут новые размещения. Обычно доход штата формируется из двух источников:
Налог на доход сотрудников, когда им окончательно переходят акции или бонусные доли.
Налог на прирост капитала, когда акционеры продают бумаги дороже цены получения.
В случае SpaceX расчет сложнее. Во многих частных компаниях сотруднические акции, или RSU — обещанные компанией доли, — становятся налоговым событием только после IPO. У SpaceX часть сотрудников уже годами платила налоги по мере перехода акций в их собственность. Поэтому налоговый эффект от IPO может оказаться растянутым во времени.
В оценке Калифорнийского законодательного аналитического офиса доходы от IPO SpaceX названы менее быстрыми и менее предсказуемыми, чем в прошлых крупных размещениях.
Есть и другие причины неопределенности. Частные технологические компании все чаще разрешают сотрудникам продавать часть акций еще до выхода на биржу. Например, OpenAI в октябре провела вторичную продажу на $6,6 млрд при оценке $500 млрд, а CNBC ранее сообщала о планах тендерного предложения при оценке $852 млрд. Такие сделки уже облагаются налогом, поэтому часть будущего дохода штата могла прийти раньше.
Сотрудники также используют налоговое планирование: передачу частных акций в благотворительные фонды, кредиты под залог акций вместо продажи и другие инструменты. Смысл последнего подхода простой: человек получает деньги в долг, сохраняя акции, и не фиксирует налогооблагаемую прибыль от продажи.
Для бюджета Калифорнии это все равно может быть крупным плюсом. Но поступления будут зависеть от того, когда сотрудники и инвесторы решат продавать акции, сколько уже было продано до IPO и какая часть выплат уже облагалась налогом. Последствие для штата двойственное: разовый доход способен поддержать бюджет, но высокая налоговая нагрузка может подтолкнуть часть новых миллионеров и будущих предпринимателей к переезду.