Intesa Sanpaolo предложила €30,6 млрд за Monte dei Paschi di Siena. Сделка может изменить баланс сил в итальянском банковском секторе и усилить позиции группы в Европе.
Intesa Sanpaolo — крупнейшая банковская группа Италии. Она обслуживает частных клиентов, компании, занимается кредитованием, управлением капиталом, инвестиционными услугами и страхованием. После покупки UBI в 2020 году Intesa закрепила за собой около 20% итальянского банковского рынка и обошла UniCredit по размеру активов в стране.
Monte dei Paschi di Siena, или MPS, — один из самых известных банков Италии и старейший действующий банк в мире. В последние годы он прошел через тяжелый период: в 2017 году государство спасло его от кризиса, а в 2023-2024 годах банк был снова частично возвращен частным инвесторам.
Теперь Intesa Sanpaolo подала не согласованное заранее предложение о покупке MPS на €30,6 млрд, или около $35 млрд. Предложение включает наличные и акции: за каждую акцию MPS инвесторам предлагают 1,6 акции Intesa плюс €1. Это дает премию 12,5% к цене закрытия акций MPS в пятницу.
После объявления акции MPS выросли на 13%, а бумаги Intesa снизились на 1,4%.
Если сделка состоится, объединенная группа станет вторым по рыночной стоимости банком еврозоны. Intesa приблизится к испанскому Santander, сможет обойти BNP Paribas и усилит отрыв от UniCredit, если тот не завершит свою сделку с Commerzbank. При этом по размеру активов объединенная Intesa все равно будет заметно меньше Santander и BNP Paribas.
MPS также сообщил, что изучит предложение Intesa и отдельный интерес со стороны Banco BPM. Глава Intesa Карло Мессина назвал инициативу BPM скорее «любовным письмом», тогда как его предложение уже оформлено как конкретная сделка. По итальянским правилам формальная заявка Intesa ограничивает возможность MPS договариваться с BPM без одобрения акционеров.
Важная часть плана — продажа части бизнеса MPS страховщику Unipol. Речь идет о 635 отделениях, примерно половине сети MPS, и центральных офисах в Сиене. Это нужно, чтобы снизить риск претензий со стороны антимонопольных органов: слишком крупный банк может получить чрезмерную долю на отдельных рынках. Unipol готов заплатить до €3,5 млрд и объединить эти активы с BPER Banca под названием Banca Monte dei Paschi.
Intesa рассчитывает, что объединенная группа будет иметь капитализацию около €126 млрд и сможет выйти на чистую прибыль €16 млрд в 2029 году. Для сравнения, совокупная прибыль Intesa и MPS за прошлый год составляла €13,6 млрд.
Отдельный интерес вызывает доля в страховой группе Generali. MPS получил около 13% Generali через Mediobanca, которую он ранее приобрел. Intesa заявила, что хочет сохранить этот пакет, но не планирует покупать всю Generali из-за вероятных проблем с регуляторами. Кроме того, Intesa раскрыла собственную долю в Generali на уровне 3%.
Сделка может резко укрупнить Intesa внутри Италии и усилить ее позиции в управлении капиталом, инвестиционном банкинге и страховании. Для MPS это шанс стать частью более устойчивой группы после многих лет реструктуризации и господдержки.
Главные риски — одобрение регуляторов, реакция крупных акционеров MPS и конкуренция со стороны Banco BPM. Правительство Италии, по данным Reuters, намерено занять нейтральную позицию, что повышает шансы сделки, но не снимает всех вопросов. Итог станет понятен ближе к завершению предложения, которое Intesa ожидает в декабре.
