Индекс Ifo упал до уровня мая 2020 года: компании ждут дорогой энергии, сбоев поставок и слабого спроса. Для Германии это риск для цен, занятости и восстановления экономики.
Ifo Business Climate Index — один из главных ранних индикаторов состояния немецкой экономики. Его каждый месяц рассчитывает мюнхенский институт Ifo на основе опроса около 9 тыс. компаний. Бизнес отвечает на два ключевых вопроса: как он оценивает текущую ситуацию и чего ждет в ближайшие месяцы. Поэтому индекс показывает готовы ли компании инвестировать, нанимать людей, заказывать сырье и расширять производство – аналог “бежевой книги” для Европы.
В апреле этот показатель упал до 84,4 пункта против 86,3 в марте. Это минимум с мая 2020 года, когда бизнес страдал от локдаунов и ограничений из-за Covid-19. Изначально ожидали более мягкого снижения — до 85,5 пункта. То есть ухудшение оказалось сильнее прогноза.
Почему бизнес резко стал осторожнее
Главная причина — война на Ближнем Востоке и рост цен на энергию. Для Германии это болезненно: страна остается одним из крупнейших импортеров энергии в Европе. Когда дорожают нефть, газ, перевозки и страхование грузов, немецкие компании быстро чувствуют это в себестоимости.
Где ухудшение заметнее всего
Падение настроений зафиксировано в четырех секторах: промышленность, услуги, торговля и строительство. Производители чаще говорят о дефиците комплектующих и задержках. Ритейл боится, что покупатели начнут экономить из-за инфляции. В Ifo отдельно отметили логистику: у транспортных компаний перспективы выглядят особенно слабо.
Параллельно ухудшились и другие данные. По предварительной оценке S&P Global, немецкий частный сектор в апреле впервые почти за год перешел к сокращению: PMI снизился до 48,3 с 51,9 в марте. Значение ниже 50 означает спад активности. Больше всего пострадали услуги, где расходы выросли из-за войны и дорогой энергии.
Для Германии риск особенно высок: ее модель долго держалась на сильной промышленности, экспорте и относительно предсказуемой энергии. Теперь восстановление, которое ожидали после конца 2025 года, оказалось под вопросом. Тогда компании надеялись на смягчение эффекта американских тарифов и будущие госрасходы. Немецкие власти ранее обещали более $1 трлн инвестиций в оборону и инфраструктуру, но эти деньги не дают мгновенного эффекта.
Главные показатели на май — цены на энергию, ситуация с Ормузским проливом, новые данные PMI и решение ЕЦБ. Сейчас рынок ждет две-три четвертьпроцентные прибавки к ставке в этом году, если инфляционное давление усилится.
По прогнозам ожидают рост ВВП Германии на 0,6% в этом году и 0,9% в 2027-м, хотя раньше ожидали 1,3% и 1,4%. Ситуация говорит о хрупкости восстановления: бизнес готов расти только при более дешевой энергии, стабильных поставках и понятных правилах для инвестиций.
