Пауза в ударах США по Ирану и разговоры о переговорах обрушили нефтяные котировки после резкого роста на военном риске. Но рынок не получил мира, он получил лишь передышку, за которой по-прежнему стоят и риск новой эскалации, и угроза будущего переизбытка предложения.
Нефтяной рынок в понедельник начал быстро выдыхать военную премию, которую сам же наращивал всю прошлую неделю. Поводом стала пауза в американских ударах по Ирану и заявления Дональда Трампа о том, что между сторонами идут хорошие переговоры. Даже без формального соглашения этого оказалось достаточно, чтобы спекулятивная ставка на немедленную эскалацию начала разворачиваться.
Сентябрьский контракт на WTI упал на 7,5 процента до $82,61 за баррель. Brent с поставкой в сентябре снизилась на 8,7 процента до $88,36. Это самые низкие уровни более чем за неделю. Само движение показывает, насколько большая часть недавнего роста была связана не с фактическим выпадением физического объема, а со страхом перед нарушением поставок через ключевые маршруты региона.
Политический фон остается противоречивым. Американский президент говорит о конструктивных контактах и допускает возможность сделки, но одновременно обещает жесткие военные действия, если дипломатия не сработает. С иранской стороны прозвучало, что запросов о продолжении переговоров не было. Это не картина устойчивой деэскалации. Скорее рынок получил паузу, в которой можно временно закрыть перегретые длинные позиции.
Некоторое давление на цены пришло и со стороны физического предложения вне Персидского залива. В Казахстане возобновились отгрузки через основной экспортный терминал после сбоев, вызванных ударами беспилотников по инфраструктуре. Два танкера, как сообщается, начали погрузку на объекте Каспийского трубопроводного консорциума у Новороссийска. Когда хотя бы часть застрявших баррелей снова начинает движение, рынок получает аргумент против сценария мгновенного дефицита.
При этом аналитики сырьевого рынка не считают нынешнее снижение полноценной отменой риска. Логика проста. Военное напряжение никуда не исчезло, а возможность новой эскалации сохраняется. Даже если переговоры позволят открыть движение через Ормузский пролив, Иран по-прежнему способен использовать этот маршрут как рычаг давления. В таком случае восстановление судоходства не будет означать устойчивого возврата к норме.
На горизонте нескольких месяцев обсуждается уже другая проблема. Если военный конфликт действительно затухнет, к концу года рынок может вновь столкнуться с избытком предложения. Один из прогнозов предполагает профицит около 2 млн баррелей в сутки в четвертом квартале. Это важный разворот в логике цен. Сегодня нефть падает на надежде на мир, но более длинная история для медведей строится на том, что вместе с миром возвращаются баррели.
Слабость затронула и газ. Американские фьючерсы на природный газ снизились третью сессию подряд. Августовский контракт на Nymex потерял 3,6 процента и закрылся на $2,767 за MMBtu, это минимум с 8 мая. Здесь причина гораздо менее драматична. Добыча остается высокой, а запасы комфортными. На этом фоне даже громкая геополитика не всегда способна удержать цены, если внутренний баланс рынка выглядит спокойным.