Вашингтон и Тегеран взяли паузу, но не вышли из конфликта. Для рынков сейчас важнее не заявления, а то, удастся ли восстановить судоходство через Ормуз и избежать нового срыва поставок нефти и газа.
Белый дом пытается одновременно удерживать давление и продавать рынкам идею дипломатического окна. Дональд Трамп заявил, что у США и Ирана есть хороший шанс договориться, но тут же уточнил, что при провале переговоров стороны вернутся к боевым действиям. Это не мирный поворот в строгом смысле, а управляемая пауза, в которой каждая сторона сохраняет возможность быстро повысить ставки.
Фактически США уже третий день подряд не наносят новые удары по Ирану, хотя еще на прошлой неделе речь шла о масштабной атаке. Тегеран в ответ приостановил удары по странам Залива, включая объекты и базы, связанные с американским военным присутствием. После нескольких недель почти ежедневных атак это само по себе заметное изменение, но оно не означает, что конфликт вошел в стадию развязки.
С иранской стороны официальная линия остается сдержанной. Формальных переговоров, как утверждается, нет, хотя посредники могут передавать сообщения. Это важная деталь. Для энергетического рынка и перевозчиков имеет значение не риторика, а статус каналов связи и степень контроля над морскими маршрутами. Пока здесь нет устойчивой архитектуры, любая надежда на деэскалацию остается хрупкой.
Главный экономический узел по-прежнему находится в Ормузском проливе. Иран и Оман пытаются договориться о возобновлении судоходства, и часть консультаций уже названа конструктивной. Но движение через пролив остается минимальным. Иран не меняет свою позицию по контролю над проходом судов, а это значит, что риск для танкерного трафика и поставок СПГ сохраняется даже в условиях относительного затишья на фронте.
Дополнительное напряжение пришло с юга. Йеменские хуситы заявили об ударах по нефтяной инфраструктуре Саудовской Аравии с использованием беспилотников. Саудовская сторона сообщила о перехвате нескольких дронов, запущенных из Ирака по нефтяным объектам. Для глобального рынка это напоминает, что конфликт давно вышел за рамки двусторонней линии Вашингтон и Тегеран. Он затрагивает всю логистику региона, от Красного моря до Залива.
Внутри американской администрации пауза тоже имеет военную логику. Военные советники предупредили о снижении эффективности дальнейших ударов и о рисках для запасов высокоточных боеприпасов и перехватчиков, включая Patriot. Трамп публично заверяет, что арсеналов достаточно, но признает, что по части наиболее сложных систем хотелось бы иметь больше. Для рынка это еще один сигнал. Ограничения бывают не только политическими, но и материальными.
Нефть отреагировала мгновенно. Brent в начале торгов снижалась почти на 6 процентов и уходила ниже $91 за баррель после скачка примерно на 10 процентов неделей ранее. Доходности американских казначейских облигаций тоже пошли вниз. Это классическая реакция на уменьшение немедленного военного риска, но не на исчезновение проблемы. Как только станет ясно, есть ли рабочая схема по Ормузу и насколько долговечна пауза в ударах, цены снова начнут встраивать в себя уже более точную оценку риска.
