Крупные фармкомпании активнее покупают биотех-активы, чтобы закрыть будущие потери от дженериков и быстрее пополнить портфели новых препаратов.
Крупные фармацевтические компании начали 2026 год с резкого ускорения сделок в биотехе. По данным Dealogic, общий объем M&A в секторе за первый квартал достиг $84 млрд. Годом ранее показатель составлял $44,4 млрд.
Это самый сильный старт года с 2019-го, когда сделки за аналогичный период достигли $147,7 млрд. Если нынешний темп сохранится, общий объем biopharma M&A в 2026 году может превысить $250 млрд.. Выше был только 2019 год, когда крупные сделки, включая покупку Celgene компанией Bristol Myers Squibb, подняли общий объем до $328 млрд.
Главная причина активности — приближение так называемого патентного обрыва. Так называют период, когда у популярных лекарств заканчивается защита патента, и на рынок выходят более дешевые копии — дженерики. Это резко снижает продажи оригинального препарата.
Один из ключевых примеров — Keytruda от Merck. Препарат против рака приносит компании более половины выручки и должен потерять эксклюзивность в 2028 году. С похожими рисками сталкиваются Eli Lilly, Gilead, Bristol Myers Squibb и Pfizer. По оценке Eason Hahm из William Blair, более $300 млрд выручки в отрасли находятся под угрозой из-за истечения эксклюзивных прав в ближайшие пять лет.
На сделки влияет и финансовое положение самих покупателей. У крупных фармкомпаний остаются сильные балансы и запас наличности. Eli Lilly, лидер на рынке препаратов GLP-1 для лечения диабета и ожирения, завершила 2025 год с более чем $7,27 млрд денежных средств и эквивалентов. К 29 апреля 2026 года компания уже потратила на сделки более $35 млрд.
Больше всего на поглощения в этом году, по данным Reuters, уже потратили Eli Lilly, Gilead Sciences и Merck. Активность особенно заметна в сделках до $10 млрд: такие покупки позволяют компаниям делать несколько ставок сразу и снижать риск, если отдельная разработка не дойдет до рынка.
«Компании больше не покупают опциональность. Они покупают время», — сказал Patrice Mesnier, основатель Oldenburg Capital Partners.
Интерес покупателей сосредоточен вокруг онкологии, иммунологии, неврологии, сердечно-сосудистых заболеваний и ожирения. Эти направления важны, потому что успешный препарат в них может приносить миллиарды долларов в год. Отдельное внимание получают биотех-компании, использующие искусственный интеллект и машинное обучение для поиска новых лекарств и ускорения клинических испытаний.
Для фарминдустрии нынешняя волна сделок — способ быстрее заменить будущие потери от стареющих хитов. Разработка лекарства с нуля занимает годы, а покупка перспективной компании или препарата на поздней стадии испытаний сокращает путь.
Для пациентов это может означать более быструю разработку новых терапий в крупных направлениях. Но есть и обратная сторона: когда перспективные разработки концентрируются у гигантов, конкуренция может снижаться, а цены на новые препараты остаются высокими.
Для инвесторов и небольших биотех-компаний ситуация выгодна: слабый рынок IPO и более трудное частное финансирование делают продажу крупному игроку привлекательным сценарием. Для Big Pharma цена промедления растет: патенты заканчиваются по календарю, а заменить миллиарды долларов выручки нужно заранее.