Сигналы о деэскалации вокруг Ирана вызвали резкий рост американских индексов и снижение нефти. Рынок одновременно отыгрывал более мягкие ожидания по ставке ФРС и продолжение капитальных расходов на ИИ-инфраструктуру.
Американские индексы завершили день резким ростом после того, как геополитическое напряжение вокруг Ирана заметно ослабло. S&P 500 прибавил 1,75%, Dow Jones вырос на 1,86%, а Nasdaq 100 подскочил на 3,29%. Рынок в течение дня двигался рывками, реагируя на сигналы из Белого дома, но к закрытию преобладала одна логика. Если прямой военный сценарий откладывается, то снижается риск нового скачка нефти и ухудшения инфляционной картины.
В центре внимания оказались заявления Дональда Трампа. Он сначала допускал жесткие действия против Ирана и даже говорил о возможности удара по ключевой экспортной инфраструктуре. Позже риторика сменилась. Запланированные удары были отменены, а вместо этого была обозначена перспектива мирного соглашения. Одновременно было сказано, что морская блокада Ормузского пролива сохранится до завершения сделки. Для рынка это не полное снятие риска, а скорее переход от сценария немедленной эскалации к сценарию напряженных переговоров.
Нефть отреагировала мгновенно и крайне волатильно. В течение дня котировки то росли более чем на 2%, то уходили в минус, а к финалу WTI снизилась примерно на 2%. Это движение само по себе стало двигателем фондового рынка. Падение цен на нефть поддержало авиакомпании и круизных операторов, потому что топливо занимает существенную долю их издержек. На этом фоне бумаги Alaska Air, United Airlines, American Airlines, Carnival, Royal Caribbean и других компаний сектора показали сильный рост.
Одновременно рынок переваривал макроэкономические данные из США. Первичные заявки на пособие по безработице неожиданно выросли до 229 тысяч и достигли максимума за четыре месяца. Майский индекс цен производителей дал смешанную картину. Общий показатель оказался выше ожиданий и вырос на 1,1% за месяц и на 6,5% за год, что указывает на сохраняющееся ценовое давление. Базовый индекс без учета продовольствия и энергии оказался слабее прогноза. Для долгового рынка важнее была именно эта более мягкая часть статистики, вместе с ростом безработичных заявок.
Казначейские облигации США выросли, а доходность десятилетних бумаг снизилась на 9,3 базисного пункта до 4,459%. Базисный пункт это одна сотая процентного пункта. Снижение доходности отражает ожидание более мягкой денежной политики. Рынок уже практически не закладывает повышение ставки ФРС на ближайшем заседании 16 и 17 июня. Дополнительную поддержку облигациям дало снижение нефти, поскольку оно уменьшает инфляционные опасения. Инфляционный breakeven по десятилетним бумагам опустился до минимума за два с половиной месяца.
Лидером фондового роста стали производители чипов и ИИ-инфраструктуры. Бумаги Sandisk, KLA, Lam Research, Applied Materials, Marvell, Micron, Intel, ASML и AMD прибавили от 7% до 14%. Рынок интерпретировал резкий рост капитальных расходов Oracle как знак того, что корпоративные вложения в дата-центры и вычислительные мощности не ослабевают. Это интересная деталь дня. Сама Oracle упала более чем на 8%, потому что ее прогноз по капитальным затратам в 70 млрд долларов оказался на 20 до 25 млрд выше ожиданий. Для держателей акций Oracle это удар по марже и свободному денежному потоку. Для всего ИИ-экосектора это подтверждение того, что цикл расходов продолжается.
По этой же причине динамика дня получилась разнородной внутри технологического сектора. Производители оборудования и компонентов росли, а программные компании находились под давлением. Вместе с Oracle снизились Autodesk, Adobe, Workday, Salesforce, ServiceNow, Atlassian, Intuit и Microsoft. Рынок снова показал, что сейчас различает поставщиков инфраструктуры и потребителей капитала. Одни выигрывают от расширения строительства и закупок, другие вынуждены объяснять, как оплатят эту гонку.
На периферии общей картины пострадали энергетические компании. Когда нефть развернулась вниз, бумаги Devon Energy, ConocoPhillips, Chevron, Exxon Mobil и Occidental снизились. Европейские облигации также выросли, хотя Европейский центральный банк повысил депозитную ставку до 2,25% и одновременно признал, что впереди сохраняются риски более высокой инфляции и более слабого роста. В итоге главный сигнал дня был не в одном заголовке, а в связке рынков. Ослабление геополитического страха одновременно поддержало акции, охладило нефть и опустило доходности облигаций, что редко происходит столь синхронно без сильного сдвига в ожиданиях инвесторов.
