Акции Alphabet в предварительной торговле падают на 10,5%, и капитализация снизилась бы больше чем на €343 млрд: выручка Google от поиска в третьем квартале оказалась ниже ожиданий и выросла к предыдущему кварталу всего на 1%. Причина в том, что режим ИИ приносит меньше денег, чем классический поиск, хотя число запросов растёт.
Акции Alphabet в четверг, 29 октября, дешевеют примерно на 10,5% в предварительной торговле. После отчёта за третий квартал выяснилось, что поиск Google в режиме ИИ приносит меньше денег, чем ожидали аналитики. Рыночная капитализация (общая стоимость компании на бирже), по расчёту Business Insider, снизилась бы больше чем на €343 млрд. Если падение на открытии превысит 9,77%, оно станет самым сильным после отчётности с момента выхода Google на биржу в 2004 году.
Что произошло
Около 7:20 по нью-йоркскому времени (то есть до открытия торгов) акции Alphabet указывали на старт торгов по цене $287,92 (около €247). Это на 10,5% ниже цены закрытия в среду. В среду капитализация компании составляла около €3,39 трлн, а при таком открытии она уменьшилась бы больше чем на €343 млрд.
Что показал отчёт
Google, материнская компания Alphabet, получила в третьем квартале от поиска около €54 млрд (в пересчёте из долларов). Это ниже ожиданий аналитиков. По сравнению со вторым кварталом выручка выросла всего на 1%. Для рынка это стало неожиданностью: в каждом из четырёх предыдущих кварталов Google превосходил ожидания по выручке от поиска.
При этом использование поиска растёт. Гендиректор Сундар Пичаи сказал на звонке с инвесторами в среду, что ИИ помог числу поисковых запросов вырасти на самую большую величину за год с пяти лет. Финансовые результаты за этим ростом не поспевают.
Почему запросов больше, а денег меньше
Бизнес-директор Google Филипп Шиндлер объяснил: сильный рост запросов в режиме ИИ (AI Mode, режим поиска, где ответ даёт нейросеть Gemini вместо списка ссылок) повлиял на результат, потому что в этом режиме компания зарабатывает меньше. Источник не объясняет механику, но логика понятна: в обычном поиске реклама стоит рядом со списком ссылок, а в режиме ИИ пользователь получает ответ сразу, поэтому мест для рекламы и кликов меньше. Это моё пояснение, не слова компании.
Google собирается показывать рекламу в режиме ИИ большему числу пользователей, и впервые на международных рынках. Пичаи сравнил ситуацию с переходом на мобильные устройства более десяти лет назад: сначала компания делает наилучший поиск, а затем занимается монетизацией (то есть тем, как на нём зарабатывать).
Контекст в том, что генеративный ИИ изменил основной бизнес Google. Чат-боты вроде ChatGPT и Claude предлагают альтернативу классическому поиску. Google ответила собственным чат-ботом Gemini и встроила его в поиск, но доходы не поспевают за популярностью.
Что говорят аналитики
Старший аналитик Bernstein Марк Шмулик напомнил, что инвесторам в ИИ-буме нужны не только убедительная история, но и цифры, которые движутся в нужную сторону. И подвёл итог так:
«Выигрывает ли Google в гонке ИИ? Вероятно. Но не сегодня».
Марк Шмулик, Bernstein
Что учитывать при чтении
Это предварительные данные: падение на 10,5% это ориентир до открытия торгов, а итог дня может отличаться. Суммы в евро даны в пересчёте Business Insider, в источнике нет цифры ожиданий аналитиков по выручке от поиска. Один слабый квартал не говорит о том, как будет выглядеть монетизация режима ИИ, когда рекламы в нём станет больше.
