Vail Resorts, владелец горнолыжных курортов под брендом Epic (тикер MTN на бирже), на звонке по итогам 1‑го квартала 2026 финансового года подтвердил прежний прогноз по прибыли и рассказал о перестройке своей маркетинговой и ценовой политики. Компания ожидает чистую прибыль за весь 2026 финансовый год в диапазоне от 201 до 276 млн долларов и показатель EBITDA курортов (это прибыль до учета процентов, налогов и амортизации — удобный индикатор операционной рентабельности) в диапазоне 842–898 млн долларов. Менеджмент подчеркивает, что, несмотря на рост затрат и сложные погодные условия в начале сезона в Скалистых горах и районе Тахо, общая картина по бизнесу остается стабильной.
Генеральный директор Роберт Кац подробно рассказал о новой стратегии привлечения клиентов. Компания увеличивает расходы на платную рекламу, особенно в социальных сетях и у блогеров, отходя от прежней опоры на рассылки по электронной почте. Главная идея — активнее подталкивать людей покупать сезонные абонементы (ски‑пасы) и билеты заранее. Для этого запускаются новые продукты: билеты Epic Friends с 50‑процентной скидкой для друзей и семьи держателя абонемента, а также скидка 30% от кассовой цены для тех, кто покупает разовые подъемники минимум за месяц до поездки на выбранных курортах. Компания также внедряет динамическое ценообразование — гибкое изменение цен в зависимости от загрузки и сезона, чтобы привлечь гостей в менее загруженные дни.
Финансовый директор Анджела Корч отметила, что выручка курортного сегмента в первом квартале выросла на 4% по сравнению с прошлым годом, в основном за счет лучших погодных условий и успешного запуска четырехдневного абонемента Epic Australia. При этом EBITDA курортов за квартал осталась на уровне прошлого года: дополнительная выручка и экономия по программе Resource Efficiency Transformation (план повышения эффективности на 38 млн долларов в год) были «съедены» ростом маркетинговых расходов и разовыми затратами на перестройку процессов. Продажи пассов в штуках немного снизились (минус 2%), но в деньгах выросли на 3%, что говорит о более высоких ценах и более «дорогом» составе покупателей.
Для инвесторов важный момент — около 2,3 млн гостей уже заранее «закрепили» свое катание на сезон 2025–2026 годов, что принесет компании примерно 1 млрд долларов выручки и обеспечит около 74% всех катаний (без учета бесплатных визитов). Это делает бизнес более устойчивым к погодным колебаниям: даже если снег придет позже обычного, значительная часть дохода уже гарантирована. При этом у компании достаточно прочный баланс: ликвидность оценивается в 1,5 млрд долларов, а отношение чистого долга к EBITDA — около 3 раз. Vail также продолжает инвестировать в развитие, планируя вложить 234–239 млн долларов в 2026 календарном году в новые подъемники (например, гондолу в Park City) и улучшение инфраструктуры.
Аналитики на звонке задавали вопросы о риске «каннибализации» — не отберут ли новые скидочные билеты часть выручки у более дорогих продуктов, и когда можно будет увидеть заметный эффект от новой маркетинговой стратегии. Руководство признает, что эффект будет растянут на несколько лет, а первые результаты пока носят характер «ранних признаков». Для частного инвестора это означает, что Vail находится в фазе активной перестройки: компания жертвует частью маржи здесь и сейчас (больше маркетинга, скидки) ради роста базы клиентов и более устойчивых доходов в будущем. Риски остаются — это прежде всего погода и общая чувствительность горнолыжного бизнеса к экономике и туризму, — но сохранение прогноза по прибыли показывает уверенность менеджмента в выбранном курсе.
