Доходы от инвестиционно‑банковских услуг у крупнейших американских банков резко выросли во втором полугодии 2025 года. Это сигнал, что сделки по слияниям и размещениям ценных бумаг возвращаются, а корпоративные клиенты снова готовы к крупным операциям.
Крупнейшие банки Уолл‑стрит сообщили о сильном росте доходов от инвестиционно‑банковских услуг за третий квартал 2025 года. Речь идет о таких игроках, как Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America и Citigroup. Все они показали двузначные темпы роста комиссий по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это второй квартал подряд с заметным восстановлением после длительного спада сделок, который начался в пандемию и усилился на фоне геополитической неопределенности и тарифной политики США.
Инвестиционно‑банковские услуги это, прежде всего, сопровождение сделок по слияниям и поглощениям, а также помощь компаниям в выпуске акций и облигаций. Goldman Sachs заработал на этом 2,7 миллиарда долларов. Это на 42,5 процента больше, чем год назад. JPMorgan получил 2,6 миллиарда долларов. Рост составил 17,1 процента. Morgan Stanley поднялся до 2,1 миллиарда долларов с ростом на 44,1 процента. Bank of America заработал 2,0 миллиарда долларов. У него рост 43,5 процента. Citigroup получил 1,2 миллиарда долларов. Это плюс 17 процентов.
Руководители банков объясняют всплеск несколькими факторами. Крупные компании адаптировались к новым тарифам и политической риторике и снова начали активно покупать конкурентов, продавать непрофильные активы и выходить на рынок капитала. Поддерживает активность и ожидание снижения ставок ФРС, а также относительно сильная экономика США. Когда процентные ставки стабилизируются или начинают снижаться, риск проводить крупные сделки кажется компаниям более приемлемым. Банки берут на себя роль советников. Они помогают оценить цель покупки, выстроить структуру сделки и привлечь финансирование. За это они получают комиссии, которые как раз и отражены в этих результатах.
С точки зрения Уолл‑стрит это хороший знак. Инвестиционный банкинг один из наиболее волатильных, то есть подверженных колебаниям, видов бизнеса. В плохие годы доходы резко падают. Но в хорошие растут очень быстро. Восстановление комиссий говорит о том, что уверенность корпоративных клиентов улучшилась. Банкиры отмечают, что их «пайплайны» то есть перечень потенциальных сделок на ближайшие кварталы выглядят многообещающе. Но они же подчеркивают. Любое ухудшение макроэкономики или новое обострение торговых конфликтов может снова охладить активность.
Для обычного инвестора все это значит, что прибыль крупных банков в ближайшие кварталы может сохраняться высокой, если текущий тренд продолжится. Акции таких игроков, как GS, JPM, MS, BAC и C, могут выигрывать от сильного инвестиционно‑банковского цикла. Однако важно помнить. Этот сегмент бизнеса цикличен. Он чувствителен к ставкам, настроениям на рынках и политике. Поэтому делать ставку только на то, что «золотой век сделок» продлится долго, рискованно. Важно оценивать и другие источники доходов банков, такие как розничный бизнес, управление активами и торговые операции.