MOZAYYX Acquisition Corp. привлекла 300 млн долларов в формате SPAC, разместив units по 10 долларов, каждый с акцией Class A и четвертью варранта со страйком 11,50.
MOZAYYX Acquisition Corp. завершила первичное размещение, продав 30 млн units по 10 долларов за штуку и привлекла 300 млн долларов валовой выручки до комиссий и расходов. Объем называют увеличенным, а итог включает 3,9 млн units, появившихся из частичного исполнения опциона андеррайтера на допразмещение.
Размещался не «чистый» обыкновенный капитал, а типичная для SPAC упаковка. Unit состоит из одной акции Class A и четверти погашаемого варранта. Четыре таких четверти складываются в один варрант, который дает право купить одну акцию Class A по цене 11,50 доллара, если варранты будут исполняться.
Торги units стартовали на бирже 25 февраля под тикером MZYX.U. После того как бумаги внутри unit начнут торговаться раздельно, компания ожидает листинг акций под тикером MZYX и варрантов под тикером MZYX.WS. Для инвестора это означает, что со временем можно отдельно держать акцию и отдельно держать опциональную часть, если появится спрос на риск или арбитраж между компонентами.
По юридической природе компания является blank check, зарегистрированной на Каймановых островах. Экономическая модель проста по форме и сложна по последствиям. Деньги из IPO обычно размещаются в трасте и фактически «ждут» сделки, а публичные инвесторы получают право погасить акции по близкой к номиналу цене при голосовании по бизнес комбинации, если условия не устраивают.
Ключевой риск здесь не операционный, а риск выбора и цены будущего актива. Пока цели нет, инвестор оценивает команду, дисциплину в переговорах, структуру вознаграждения спонсора и условия, на которых будет заключена сделка. Варрант добавляет потенциальную доходность в случае успешного роста после поглощения, но одновременно предполагает будущую разводняющую эмиссию, если цена превысит страйк и варранты окажутся «в деньгах».
Организатором выступил единственный букраннер, что упрощает структуру размещения, но также концентрирует ответственность за книгу заявок и маркетинг. Регистрационные заявления по форме S 1 и S 1MEF были признаны эффективными регулятором до закрытия сделки размещения.
После закрытия IPO для SPAC начинается период, когда стоимость времени становится отдельной статьей. По мере приближения дедлайна на приобретение цели растет давление заключить сделку, а рынок обычно более жестко оценивает сделки, совершенные «в последний момент». Поэтому 300 млн долларов в трасте это не только ресурс, но и обязательство быстро показать качество будущей комбинации.