По данным FT, OpenAI потратила $34 млрд за год, а ее чистый убыток достиг около $39 млрд. Значительная часть суммы связана с бухгалтерскими списаниями после реструктуризации.
OpenAI, по данным Financial Times, завершила 2025 год с чистым убытком около $39 млрд. Годом ранее компания теряла около $5 млрд. Без учета реструктуризации и других неденежных статей убыток составил $8 млрд.
Расходы OpenAI за год достигли $34 млрд. Из них $19 млрд ушло на исследования и разработку моделей, еще почти $6 млрд — на продажи, маркетинг и другие операционные траты. Эти данные появились вскоре после того, как компания конфиденциально подала документы на IPO в США.
В марте OpenAI говорила, что получает около $2 млрд выручки в месяц. При этом компания остается в зоне крупных убытков, поскольку разработка ИИ требует огромных затрат на специалистов, обучение моделей и вычислительные мощности — серверы и дата-центры, на которых работают такие системы.
Главная причина резкого скачка убытка, по данным FT, связана с изменением структуры OpenAI. Раньше инвесторы получали не обычные акции, а права, которые по бухгалтерским правилам США учитывались как обязательства. Когда оценка компании росла, стоимость этих прав тоже пересчитывалась вверх. В результате OpenAI получила примерно $30 млрд бухгалтерского списания. Это не означает, что компания реально потратила всю эту сумму деньгами в течение года.
Для инвесторов важнее другая цифра — $8 млрд убытка без разовых и неденежных статей. Она показывает, что основной бизнес OpenAI тоже остается дорогим, хотя масштаб выручки быстро растет.
Сравнение с конкурентами усиливает внимание к отчетности. Anthropic заявляла о годовой выручке в пересчете на год $47 млрд и ожидала операционную прибыль $559 млн в июньском квартале. Ее оценка достигала $965 млрд. OpenAI в марте привлекла $122 млрд при оценке $730 млрд до нового вложения и около $852 млрд после него.
Рядом стоит и пример SpaceX. Компания Илона Маска провела рекордное IPO на $75 млрд. Ее выручка в 2025 году выросла на 33%, до $18,67 млрд, но итогом стал убыток $4,94 млрд после прибыли $791 млн годом ранее.
Для OpenAI эта публикация станет частью проверки перед выходом на биржу. Инвесторы будут смотреть, насколько быстро выручка догоняет расходы, смогут ли разовые списания уйти из отчетности и сколько денег потребуется на новые модели. Если компания убедит рынок, что убытки контролируемы, оценка до $1 трлн останется обсуждаемым ориентиром. Если расходы продолжат расти быстрее выручки, IPO может пройти под более жесткими вопросами.
