Сильная отчетность HDFC Bank и ICICI Bank поддерживает открытие индийского рынка, но рост нефти и новый кризис вокруг Ормуза ограничивают пространство для оптимизма. Внутренний спрос пока держит рынок, внешний шок остается главным риском.
Индийские акции начинают неделю с шансом на рост, и главная причина находится внутри страны, а не снаружи. Фьючерсы на GIFT Nifty утром указывали на открытие выше закрытия пятницы, после того как HDFC Bank и ICICI Bank опубликовали более сильную, чем ожидалось, квартальную прибыль. Для рынка это важный сигнал, потому что именно крупные частные банки несут значительную часть веса в индексах и часто задают общее настроение по индийским акциям.
Рост прибыли у обоих банков поддержан устойчивым расширением кредитного портфеля. В индийской рыночной логике это особенно значимо. Когда крупнейшие кредиторы показывают одновременно рост выдач и хорошую отчетность, инвесторы получают подтверждение, что внутренний спрос и банковская система пока выдерживают давление высокой неопределенности во внешней среде. На прошлой неделе Nifty 50 и Sensex прибавили по 1,3 процента, это уже вторая неделя роста подряд.
Но полностью оторваться от глобального фона индийский рынок не может. Новое обострение вокруг Ирана и Ормузского пролива усилило опасения по поводу поставок сырья и ускорения инфляции. Brent поднялся к 97 долларам за баррель, поскольку судоходство в акватории Персидского залива остается почти парализованным. Для Индии это чувствительный фактор. Страна зависит от импорта энергоносителей, и любое устойчивое удорожание нефти почти неизбежно ухудшает макроэкономический фон через торговый баланс, стоимость топлива и инфляционные ожидания.
Дополнительную тревогу создает сама политическая траектория конфликта. Перемирие в войне с Ираном действует только до вторника и уже оказалось под сомнением после захвата иранского грузового судна Соединенными Штатами и обещания Тегерана ответить. Иран снова фактически закрыл Ормуз и отверг новые переговоры с американской стороной. Для индийского рынка это означает, что хорошая корпоративная отчетность будет соседствовать с риском внешнего шока, который не контролируется локальными компаниями.
Потоки капитала отражают эту двойственность. Иностранные институциональные инвесторы в пятницу третий день подряд покупали индийские акции. Чистый приток составил 6,83 млрд рупий. В то же время внутренние институциональные инвесторы последние три сессии выступали продавцами, а в пятницу вывели 47,21 млрд рупий. Такая расстановка показывает, что внешний капитал пока готов поддерживать рынок, тогда как локальные участники ведут себя осторожнее и, возможно, фиксируют прибыль на фоне внешнеполитической нестабильности.
На уровне отдельных бумаг картина тоже неоднородна. Yes Bank отчитался о росте прибыли в мартовском квартале благодаря улучшению кредитной динамики и стабильному качеству активов. Jio Financial Services, напротив, показал снижение квартальной прибыли. У Cipla появился регуляторный риск после того, как американский регулятор выписал два замечания по итогам плановой инспекции завода в Гоа. Для рынка это напоминание, что даже в сильный день по индексам движение внутри секторов будет избирательным.
Главное для индийских акций сейчас в том, что внутренний фундамент пока остается достаточно крепким, чтобы перевешивать первый удар от внешней турбулентности. Банки дают рынку опору, иностранные деньги продолжают приходить, Азия в целом утром торгуется в плюсе. Но если нефть закрепится на более высоких уровнях, устойчивость этого оптимизма начнет проверяться уже не корпоративной отчетностью, а способностью экономики переварить импортированную инфляцию.