Фьючерсы на американские индексы слегка подросли после отката доходностей облигаций и снижения нефти. Но устойчивость этого облегчения проверят уже на этой неделе данные по инфляции и занятости.
Американский рынок подходит к новому дню в более спокойном тоне. Фьючерсы на основные индексы немного прибавили после нервной сессии, в течение которой акции сначала заметно снижались, а затем частично отыграли потери. Ключевое изменение пришло с долгового рынка. Доходности казначейских облигаций отошли от недавних максимумов, и это сразу ослабило давление на акции роста.
К вечеру фьючерс на S&P 500 поднимался на 0,17 процента до 7745,5 пункта, на Nasdaq 100 на 0,25 процента до 30690,5 пункта, на Dow Jones на 0,18 процента до 51794 пунктов. Движение не выглядит сильным, но само по себе показывает, что рынок пока готов воспользоваться передышкой после резкого роста доходностей.
Отскок поддержал и технологический сегмент. Тематика искусственного интеллекта вновь начала привлекать спрос, а полупроводниковый индекс Philadelphia Semiconductor прибавил 1,3 процента. В последние недели именно технологические бумаги тянули рынок вниз, поскольку инвесторы одновременно переваривали высокие ставки и дискуссию о рисках слишком быстрого развития передовых ИИ-систем.
Фон улучшили и макроданные. Более слабые показатели по числу открытых вакансий и потребительскому доверию охладили рост доходностей, поскольку усилили ожидание, что экономика может постепенно терять перегрев. Дополнительный эффект дали более мягкие по тону комментарии одного из руководителей Федеральной резервной системы. Смысл их в том, что после сентябрьского повышения ставки на 25 базисных пунктов регулятор не обязан действовать поспешно. Базисный пункт это одна сотая процента, стандартная единица для описания движений ставок.
Но облегчение пока остается хрупким. На этой неделе рынок ждет сразу два показателя, от которых зависит траектория политики ФРС. В среду выходит индекс PCE за август, ключевой для регулятора индикатор инфляции. В пятницу публикуются данные по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь. Именно инфляция и рынок труда определяют, насколько долго ставки будут оставаться высокими.
Если PCE снова покажет упорную инфляцию, а рынок труда сохранит силу, доходности могут быстро вернуться к росту. Для акций это будет означать новое давление, прежде всего на компании, чья оценка строится на ожиданиях будущих прибылей. Чем выше безрисковая ставка, тем строже рынок дисконтирует такие истории.
Отдельный импульс пришел с нефтяного рынка. Цены на нефть упали более чем на 2 процента на признаках улучшения поставок с Ближнего Востока, в частности из Саудовской Аравии, после недавних военных перебоев. Дополнительное давление на котировки оказал план США выпустить до 40 млн баррелей из стратегического нефтяного резерва, завершив более крупную программу высвобождения объемом 172 млн баррелей, объявленную ранее.
Для акций и облигаций это хорошие новости, потому что более дешевая нефть уменьшает риск нового витка энергетической инфляции. Впрочем, говорить о полном развороте пока рано. Brent все еще держится заметно выше 100 долларов за баррель, то есть значительная часть недавнего ценового скачка сохраняется. Рынок получил паузу, но не развязку. В ближайшие дни направление снова зададут макроэкономические цифры и то, насколько устойчивым окажется спад в доходностях.