Конфликт вокруг Ирана вернул для ЕС старый риск: рост цен на топливо и электричество начинает давить на инфляцию, потребление, промышленность и решения центробанков.
На встрече Еврогруппы министры финансов еврозоны обсуждали уже не отвлечённую геополитику, а прямой экономический эффект ближневосточного конфликта для Европы. Официальная повестка фиксирует удар по энергетическим рынкам, а председатель Еврогруппы Кириакос Пьерракакис прямо говорил о влиянии кризиса на торговлю, цены и общую устойчивость экономики. Отсюда и жёсткая формулировка о риске стагфляции – ситуации, когда рост экономики слабеет, а инфляция ускоряется. Для европейских властей это самый неудобный сценарий: поддержку нужно расширять, но делать это приходится в момент, когда деньги бюджета и так на пределе.
Причина тревоги понятна: война затронула тот узел мировой энергетики, где любой сбой быстро становится глобальной ценой. Для Европы зависимость от проходящего там СПГ ниже, чем у Азии – около 7% европейских поставок в 2025 году, – но это не даёт иммунитета. Цена в ЕС формируется на мировом рынке, и потому Европе достаточно не физического дефицита, а нервозности в поставках, скачка страховок, роста фрахта и перебоев в переработке, чтобы снова получить дорогую энергию и более высокие издержки почти во всей цепочке – от химии до продовольствия.
Эта история болезненна для ЕС ещё и потому, что она накладывается на незавершённый выход из прошлого энергетического кризиса. После 2022 года союз резко сократил спрос на газ, ускорил строительство терминалов, расширил закупки СПГ и начал поэтапно закрывать зависимость от российских поставок; только в рамках политики экономии спрос был снижен на 17%, или на 70 млрд кубометров в год. Но кризис показал предел такой перестройки: Европа стала менее привязана к одному поставщику, однако не избавилась от самой уязвимости – от внешней цены на энергию. Иными словами, архитектура поставок изменилась, а чувствительность к внешнему шоку сохранилась.
Макроэкономический эффект уже виден в официальных оценках. ЕЦБ в мартовских решениях повысил прогноз инфляции на 2026 год до 2,6% и одновременно понизил прогноз роста до 0,9%, прямо связав пересмотр с более дорогой энергией на фоне войны на Ближнем Востоке. OECD ждёт ещё более слабую динамику по еврозоне – около 0,8% роста в 2026 году. Параллельно Еврокомиссия зафиксировала резкое ухудшение потребительских настроений: в марте доверие домохозяйств в еврозоне упало до минимума с октября 2023 года. Это важный симптом: когда семьи ждут новых счетов за энергию и бензин, они быстрее режут крупные покупки, а бизнес откладывает инвестиции.
Отсюда и осторожная линия европейских министров: помощь нужна, но она должна быть адресной и временной. Логика здесь простая. Широкие субсидии всем подряд смягчают удар сегодня, но затем раздувают дефициты, мешают снижению инфляции и снова ставят ЕЦБ перед выбором между ценами и ростом. Поэтому нынешний кризис важен не только как очередной скачок нефти и газа. Он показывает, что Европа вступила в эпоху, где энергетическая безопасность, промышленная конкурентоспособность и денежно-кредитная политика слились в один сюжет. Выиграют те страны ЕС, которые быстрее нарастят собственную генерацию, сети, хранилища, гибкость спроса и защиту уязвимых домохозяйств без раздачи денег всей экономике сразу.