Краткое облегчение от июньского перемирия закончилось. Дизель бьёт рекорды, бензин приближается к $4. AAA предупреждает: рост цен на дизель означает рост цен на всё.
По данным AAA средняя цена дизельного топлива в США снова превысила $5 за галлон. Средняя цена обычного бензина приближается к $4 - возвращение к уровням до июньского меморандума о взаимопонимании между США и Ираном.
Год назад в этот же день средняя цена галлона дизеля составляла $3,72 - почти на $1,25 меньше чем сейчас. Это конкретный измеримый эффект войны вокруг Ирана на американского потребителя и бизнес. Цена барреля нефти составляет около $81 - всё ещё ниже максимумов наиболее острой фазы конфликта, но оптовые цены в последнее время определяются непредсказуемыми заявлениями Белого дома а не фундаментальными факторами предложения.
«Всё доезжает до потребителя на грузовике с дизельным двигателем»
Рост цен на дизель имеет каскадный эффект далеко за пределами заправок. Роберт Синклер-младший из AAA сформулировал механику прямо: «Влияние универсальное. Всё доезжает до розничного потребителя на грузовике с дизельным двигателем».
Это означает что удорожание дизеля неизбежно отражается на стоимости доставки продуктов питания, промышленных товаров, строительных материалов и практически любого физического товара продаваемого в розницу. Для инфляции это дополнительный канал ценового давления помимо прямого эффекта на заправке. Непредсказуемость ценовых движений иллюстрирует недельная хронология событий. В понедельник Трамп внезапно объявил что США возьмут под контроль Ормузский пролив и будут взимать 20% от стоимости любого груза проходящего через него. Рынок немедленно отреагировал ростом цен. Затем план был так же внезапно отменён.
Одновременно Иран объявил Ормузский пролив закрытым - после того как обе стороны заявили о себе как о гарантах безопасного прохода через стратегический водный путь. США в ответ объявили о блокаде всего судоходства к иранским портам и от них.
Синклер из AAA описал эффект этих заявлений на рынок: «Он вводит 20% и потом это исчезает. Столько всего происходит по прихоти что это реально невозможно. Рынки реагируют на прихоть. Это рынок подверженный слухам и другим видам активности - реальным или воображаемым».
Синклер указал на два параллельных фактора роста цен. Первый - реальность: сокращение добычи нефти из-за нарушений в регионе. Второй - риторика: публичные комментарии Белого дома которые сами по себе двигают рынок вне зависимости от физических изменений предложения.
Это важное различие. Когда рынок реагирует на твиты и заявления а не только на танкеры и запасы - ценовые движения становятся непредсказуемыми и потенциально самосбывающимися. Ожидание роста цен само по себе стимулирует закупки которые создают дополнительный спрос и подталкивают цены вверх.
Возврат дизеля выше $5 и бензина к $4 происходит в критический момент для американской экономики и для политики ФРС. Июньское снижение инфляции до 3,5% было обусловлено именно падением цен на топливо в период перемирия. Теперь этот эффект разворачивается в обратную сторону.
Для ФРС это означает что июльские данные по инфляции - которые выйдут уже после заседания 28-29 июля - могут снова показать ускорение. Регулятор оказывается в ситуации когда ценовые сигналы определяются не столько монетарной политикой сколько геополитическими событиями которые находятся полностью вне его контроля.
Для американских потребителей и бизнеса дизель выше $5 означает ощутимый рост издержек по всей цепочке поставок. Особенно чувствительны к этому малый бизнес в логистике и сельском хозяйстве, розничная торговля с тонкой маржой и любые отрасли с высокой долей транспортных расходов в себестоимости.
