Американские индексы выросли на надеждах на разрядку вокруг Ирана, а S&P 500 и Nasdaq 100 обновили максимумы. Снижение нефти и доходностей поддержало технологический сектор, но рынок остается заложником военных новостей.
Американские акции завершили день преимущественно ростом, и главным топливом для движения стала не корпоративная отчетность, а геополитика. Индекс S&P 500 прибавил 0,61%, Nasdaq 100 вырос на 1,76% и обновил исторический максимум, тогда как Dow Jones снизился на 0,23%. Инвесторы покупали прежде всего технологический сектор, реагируя на снижение нефти и доходностей облигаций на фоне признаков того, что напряжение вокруг Ирана может временно ослабнуть.
Рынок отыгрывал сценарий, при котором стороны приблизились к промежуточному соглашению, способному продлить режим прекращения огня на 60 дней и открыть путь к разминированию и возобновлению судоходства через Ормузский пролив. Для глобальной макроэкономики это не второстепенная деталь. Через пролив проходит критически важная часть мировых поставок нефти, поэтому любая перспектива восстановления движения танкеров сразу давит на нефтяные цены, а вместе с ними и на инфляционные ожидания.
Нефть WTI в ходе сессии падала более чем на 2% и опускалась к минимуму за две с половиной недели. Параллельно снижалась доходность десятилетних казначейских облигаций США, которая доходила до минимального уровня за полторы недели. Для акций роста это почти идеальная комбинация. Более дешевая нефть ослабляет страх перед новым витком инфляции, а более низкие рыночные ставки повышают оценку будущих денежных потоков, особенно у технологических компаний.
При этом картина не была однозначно мирной. В течение дня сообщения о продвижении переговоров пересекались с новостями об ударах американских сил по иранским пусковым установкам и лодкам, занимавшимся постановкой мин в проливе. Из-за этого нефть отыграла часть падения, а фьючерсы на индексы в отдельные моменты теряли импульс. Рынок фактически жил в режиме военного и дипломатического тика, где цена каждого актива зависела от того, какая новость появилась последней.
Макроэкономический фон в США вышел смешанным, но в целом не помешал росту. Индекс национальной активности Чикагского ФРБ оказался сильнее ожиданий и достиг максимума за 13 месяцев. Индекс цен на жилье в 20 крупнейших агломерациях показал более слабый годовой рост, чем ждал рынок, что можно трактовать как признак охлаждения одного из чувствительных к ставкам сегментов. Потребительское доверие снизилось, но меньше, чем опасались аналитики. На этом фоне рынок почти не верит в быстрое снижение ставки ФРС и оценивает вероятность июньского сокращения всего в 3%.
Секторная карта дня отражала ту же макрологику. Резко росли производители чипов и инфраструктуры для искусственного интеллекта. Сильнее всех выделялись бумаги полупроводниковых компаний и поставщиков памяти. Поддержку получили авиаперевозчики и круизные операторы, для которых снижение нефти означает потенциально меньшие топливные расходы и лучшее маржинальное окно. Одновременно просели нефтяники и сервисные компании энергетического сектора, поскольку их краткосрочная прибыльность тесно связана с ценой барреля. Под давлением оказались и защитные страховщики в здравоохранении, уступившие место более рискованным активам.
Облигационный рынок тоже дал важный сигнал. Снижение инфляционных ожиданий поддержало спрос на десятилетние бумаги, а аукцион двухлетних казначейских нот прошел с приличным спросом. В Европе доходности двигались разнонаправленно, но там фокус уже смещается к центральному банку. На рынке свопов по-прежнему почти полностью заложено повышение ставки ЕЦБ в июне, поскольку энергетический шок, вызванный конфликтом, может снова подтолкнуть инфляционный прогноз вверх.
Все это делает нынешнее ралли хрупким. Фондовый рынок сейчас оценивает не столько устойчивое улучшение фундаментальной картины, сколько возможность быстрого снятия части геополитической премии из нефти и ставок. Если канал поставок через Ормуз действительно стабилизируется, технологический рост получит дополнительную поддержку. Если военная динамика снова возьмет верх, рынок так же быстро вернется к защитной логике. В этом смысле новые максимумы индексов отражают не спокойствие, а очень дорогую ставку на временную передышку.