AppLovin показывает сильный рост выручки и прибыли, а ее акции в 2025 году выросли примерно на 120%, но оценка компании стала очень высокой, и любое замедление роста может привести к падению цены. Для осторожного инвестора сейчас разумнее наблюдать за бумагой и ждать более выгодной точки входа, чем покупать после такого рывка.
Американская технологическая компания AppLovin (NASDAQ: APP), которая занимается рекламными технологиями и решениями на основе искусственного интеллекта, стала одной из звезд фондового рынка в 2025 году: ее акции подорожали примерно на 120% с начала года. Такой рост связан с очень сильными финансовыми результатами – как по выручке, так и по прибыли. Однако на этом фоне текущая цена акций стала значительно выше, и вопрос теперь не в том, хорошо ли идет бизнес, а не слишком ли дорого инвесторы за него платят.
За третий квартал 2025 года выручка AppLovin выросла на 68% по сравнению с тем же периодом прошлого года и превысила 1,4 млрд долларов. Показатель скорректированной прибыли до процентов, налогов и амортизации (EBITDA) – по сути «операционная прибыль» до некоторых учетных расходов – увеличился на 79%, до 1,12 млрд долларов. Если смотреть на девять месяцев 2025 года, выручка достигла 3,8 млрд долларов (+72%), а чистая прибыль выросла на 128%, до более чем 2,2 млрд долларов. Такие темпы роста и прибыльности для рекламно‑технологической компании выглядят очень впечатляюще.
Тем не менее уже заметно небольшое замедление: темп роста выручки в третьем квартале (68%) ниже, чем во втором (77%). Руководство компании ожидает дальнейшего замедления в четвертом квартале: прогноз по выручке – 1,57–1,60 млрд долларов, что означает рост на 57–60% год к году. Это по‑прежнему высокие цифры, но тренд идет от «очень быстро» к «просто быстро». Для акций, которые уже сильно выросли, такое замедление может стать поводом для пересмотра ожиданий инвесторов.
Главный риск сейчас – высокая оценка компании рынком. Отношение цены к выручке (price‑to‑sales) около 40 и цена к прибыли (P/E) около 50 означают, что в котировки уже заложены ожидания продолжения сильного роста. Если рост замедлится сильнее, чем ожидает рынок, или возникнут внешние проблемы (спад рекламных бюджетов, изменения правил отслеживания пользователей и т.п.), цена акций может резко скорректироваться вниз. То есть «запас прочности» очень небольшой, и любые разочарования могут дорого обойтись держателям бумаг.
Для частного инвестора AppLovin сейчас – пример «отличная компания, но спорная акция». Бизнес демонстрирует мощный рост и прибыльность, компания развивает новые направления, например, сервисы самообслуживания для рекламодателей, которые могут поддержать рост в будущем. Однако после взлета котировок покупать акцию становится намного рискованнее: цена уже отражает очень оптимистичный сценарий. Консервативный подход – наблюдать за компанией, следить за отчетами и ждать более привлекательной цены, вместо того чтобы заходить в бумагу «на эмоциях» после резкого роста.
