По данным ЕЦБ, доля золота в официальных резервах центробанков достигла 27%, тогда как доля U.S. Treasuries снизилась до 22%.
Золото стало более крупным резервным активом для центральных банков, чем казначейские облигации США — U.S. Treasuries. Об этом говорится в отчете Европейского центрального банка.
По данным ЕЦБ, золото теперь занимает 27% официальных резервных активов центробанков по всему миру. За год его доля выросла на 7 процентных пунктов. Доля U.S. Treasuries за тот же период снизилась на 3 пункта и составила 22%.
Это первый случай с середины 1990-х годов, когда золото оказалось выше американских гособлигаций по доле в резервах. Долгое время Treasuries считались одним из главных инструментов для хранения государственных резервов: их легко продать, они связаны с долларовой системой и обычно воспринимаются как надежный актив.
ЕЦБ уточняет, что рост доли золота связан не только с покупками со стороны центробанков. Важную роль сыграл рост цены металла: в 2025 году золото подорожало примерно на 60%, из-за чего уже имеющиеся запасы стали стоить заметно больше.
При этом спрос со стороны государств тоже остается высоким. По данным World Gold Council, центробанки купили около 863 метрических тонн золота в 2025 году. Среди крупнейших покупателей назывались Китай, Польша, Бразилия, Казахстан и Турция. Польша добавила около 100 тонн, став крупнейшим покупателем среди официального сектора.
Отдельно ЕЦБ отметил Tether — эмитента крупнейшего стейблкоина USDT. По данным отчета, Tether купил более 100 тонн золота в 2025 году, то есть больше, чем любой отдельный центробанк.
Причины такого сдвига связаны с ростом геополитических рисков и желанием стран снизить зависимость от долларовых активов. После заморозки долларовых резервов России в 2022 году многие государства стали внимательнее относиться к тому, где и в чем хранят свои резервы.
Опрос OMFIF за 2025 год показывает похожую картину: 31% управляющих резервами назвали геополитику главным фактором при принятии решений. Годом ранее таких было всего 4%. Кроме того, 70% респондентов сообщили, что сильнее беспокоятся из-за политической ситуации в США, а почти треть планирует увеличить вложения в золото в ближайшие 12–24 месяца.
Последствия могут быть заметными для всей финансовой системы. Если центробанки и крупные частные игроки вроде Tether продолжат наращивать золото, роль доллара и американских облигаций в резервах может постепенно снижаться. Для золота это означает устойчивый интерес со стороны крупных покупателей. Для рынка U.S. Treasuries — больше вопросов о будущем спросе, хотя эти бумаги по-прежнему остаются одним из ключевых активов мировой финансовой системы.
