Apollo предупреждает, что экономика США и индекс S&P 500 слишком зависят от роста в сфере искусственного интеллекта: десять крупнейших компаний формируют более 40% индекса, а AI-инвестиции стали ключевым драйвером ВВП. В случае охлаждения интереса к AI возможна резкая коррекция рынка и даже рецессия, поэтому инвесторам важно не концентрироваться только на нескольких техногигантах.
В статье разбирается предупреждение инвестиционной компании Apollo Global Management о том, что экономика США и фондовый рынок стали слишком зависимыми от одной темы — искусственного интеллекта (AI). По расчетам главного экономиста Apollo Торстена Слока, десять крупнейших компаний индекса S&P 500 теперь составляют более 40% всей его капитализации, и почти все они зависят от ожиданий роста в сфере AI. Это означает, что весь американский рынок стал «ставкой» на успех искусственного интеллекта.
Крупнейшие технологические гиганты — Microsoft, Google, Meta, Amazon, Oracle и другие — тратят рекордную долю своего денежного потока (около 60% операционной прибыли) на строительство дата‑центров, покупку чипов и развитие инфраструктуры для AI. Кроме того, в 2025 году инвестиции, связанные с AI, внесли в рост экономики США вклад даже больше, чем потребительские расходы. То есть не только рынок акций, но и весь экономический рост во многом опирается на одну и ту же историю — быстрый рост AI.
Apollo предупреждает: если спрос на решения искусственного интеллекта начнет замедляться или эти огромные инвестиции не дадут быстрой отдачи в виде роста производительности, это может привести к цепочке негативных последствий. Во‑первых, возможна резкая коррекция на фондовом рынке: если акции так называемой «Magnificent 7» и других лидеров AI упадут на 20–30%, это может «съесть» несколько лет предыдущего роста индекса S&P 500. Во‑вторых, компании могут резко сократить строительство дата‑центров и заказы на микросхемы, что ударит по смежным отраслям.
Третий риск — рецессия, то есть спад в экономике. Поскольку рост вне AI уже сейчас слабый, исчезновение или существенное сокращение инвестиций в эту сферу может подтолкнуть экономику США к спаду. Apollo оценивает вероятность рецессии в 2026 году примерно в 30%. Для частного инвестора это означает, что чрезмерная концентрация портфеля в небольшом числе AI‑гигантов повышает риск: если ожидания не оправдаются, падение может быть резким и болезненным.
Практический вывод для инвесторов: сейчас важно не гнаться только за модной темой AI, а следить за диверсификацией — то есть распределением вложений по разным секторам и странам. Стоит обращать внимание на то, насколько компания реально зарабатывает на AI сегодня, а не просто обещает будущий рост. Также полезно помнить, что высокие расходы на развитие (capex) — это ставка на будущее, и она может сработать не сразу или не полностью.