По данным Reuters, инвесторы в IPO Anthropic обсуждают оценку компании около $1,5 трлн вместо прежних ожиданий в $2 трлн. Выручка в третьем квартале выросла на 45% до $16,8 млрд, но темп роста от квартала к кварталу замедлился, а ИИ-акции на этой неделе распродавались.
По данным Reuters, ссылающегося на источников, инвесторы, которые на этой неделе побывали на дне инвестора в штаб-квартире Anthropic (разработчика чат-бота Claude) в Сан-Франциско, обсуждали оценку компании около $1,5 трлн. Раньше ожидали $2 трлн, то есть на 25% больше. Поводом, по данным Reuters, стало замедление роста выручки, а ведущие Yahoo Finance добавляют, что на настроения давит и распродажа ИИ-акций на этой неделе.
Что произошло
Reuters со ссылкой на нескольких людей, знакомых с ситуацией, сообщил 15 октября, что нынешние и потенциальные инвесторы в IPO Anthropic (первичное размещение акций компании на бирже) обсуждали оценку около $1,5 трлн. Оценка это сколько стоит вся компания: цена акции, умноженная на число акций. Разница в $500 млрд составляет четверть от прежнего ориентира. Официального подтверждения этой цифры от самой компании в источнике нет.
Что показывают цифры
По сообщениям, выручка Anthropic в третьем квартале выросла на 45% по сравнению со вторым, до $16,8 млрд, а компания осталась прибыльной по скорректированным показателям (то есть без учёта части статей, которые она исключает из расчёта). Ранее Reuters, получив проспект IPO (документ с данными о компании, который готовят для инвесторов), сообщал, что во втором квартале выручка выросла более чем вдвое: до $11,6 млрд с $4,7 млрд.
По словам Reuters, эти цифры сняли часть опасений по поводу огромных затрат на разработку ИИ-систем, но часть инвесторов разочаровало замедление последовательного роста, то есть роста от квартала к кварталу, в последнем квартале. Судя по приведённым цифрам, скачок «более чем вдвое» сменился ростом на 45%.
Для масштаба: если умножить выручку третьего квартала на четыре, получится около $67 млрд в год. При оценке $1,5 трлн это примерно 22 годовые выручки, при $2 трлн примерно 30. Это грубая прикидка, потому что выручка продолжает расти, но она показывает, что именно оценивают инвесторы: сколько лет текущей выручки они готовы заплатить вперёд.
Как это читают в Yahoo Finance
Ведущая Yahoo Finance Джули Хайман назвала более низкую оценку моментом, когда стоит почувствовать настроение рынка: на этой неделе ИИ-акции распродавались, и, по её словам, опасений достаточно, чтобы не пытаться завысить цену. Она же напомнила, что один квартал вопрос не решает, ведь неизвестно, ускорится ли рост снова в четвёртом.
Её коллега Джейк Конли пошутил про разницу в $500 млрд между друзьями и сразу добавил, что в какой-то момент нужно оправдывать такие оценки цифрами. Он хочет другой меры, чем ARR (annual recurring revenue, годовая регулярная выручка): это текущий темп выручки, пересчитанный на год, то есть ожидаемая сумма, а не фактическая. Конли называет ARR ненастоящим числом и просит показатели по GAAP, то есть по общепринятым правилам бухгалтерского учёта США, по которым компании отчитываются перед инвесторами.
Оценка $1,5 трлн это слова анонимных источников о том, что обсуждали инвесторы на дне инвестора, а не цена размещения. Данные о выручке даны «по сообщениям», а подтвердить их можно будет по отчётности компании после размещения. По названию одной из ссылок в источнике, размещение возможно уже в середине ноября, но подробностей там нет. Хайман прямо оговаривается, что один квартал замедления ещё не определяет, куда пойдёт рост дальше.