Азиатские индексы выросли, хотя нефть остается выше 110 долларов, а риск вокруг Ормузского пролива не исчез. Рынки пока балансируют между сильной корпоративной прибылью и угрозой нового энергетического шока.
Первое мая на азиатских площадках прошло в редком сочетании биржевого спокойствия и военной неопределенности. Многие рынки региона были закрыты на праздники, но там, где торговля шла, индексы двигались вверх. Японский Nikkei прибавил 0,7 процента, австралийский S&P ASX 200 вырос на 1 процент. Нефть при этом не ушла в новый рывок, хотя осталась на уровнях, которые еще недавно считались стрессовыми. Brent держалась около 111,66 доллара за баррель, американская WTI поднялась до 105,53 доллара.
Главный нерв рынка никуда не делся. Перспективы соглашения, которое должно было закрепить трехнедельное прекращение огня в войне с Ираном, остаются туманными. Иранская сторона дала понять, что не намерена отказываться от ядерных и ракетных возможностей. На этом фоне нефтяной рынок продолжает оценивать не только сам конфликт, но и риск его затяжки. Для сырьевых трейдеров это уже не новостной шум, а фактор, который переписывает логистику и премию за риск в каждой поставке.
Центральная развилка проходит через Ормузский пролив. Иран закрыл его для нефтяных танкеров, в результате суда оказались заблокированы в Персидском заливе и не могут свободно идти к клиентам по всему миру. Параллельно морская блокада со стороны США не дает Ирану вывозить собственную нефть. Это создает двойной шок. С одной стороны, мировые поставки оказываются под угрозой из-за узкого транспортного горлышка. С другой стороны, часть предложения физически удерживается вне рынка административной и военной силой.
Ценовая динамика показывает, насколько нервным стал этот рынок. Наиболее активно торгуемый июльский контракт на Brent в четверг поднимался до 114,70 доллара, затем откатывался к 107 и завершил день около 110,40, почти без изменений к предыдущей сессии. Пик с начала войны находился на уровне 119,50 доллара и был зафиксирован еще в прошлом месяце. В менее ликвидном июньском контракте цена кратко уходила выше 126 долларов, а затем возвращалась к 114. До начала войны Brent стоила около 70 долларов. Разница между прежней и текущей ценой показывает, насколько глубоко геополитика уже встроилась в стоимость энергии.
При этом фондовые рынки пока делают ставку на силу корпоративной отчетности, а не на скорую рецессию. Американские индексы накануне вновь обновили максимумы. Широкий рынок вырос на 1 процент и показал лучший месяц более чем за пять лет. Промышленный индекс прибавил 1,6 процента, технологический рынок обновил рекорд. Крупные компании из разных секторов публикуют результаты выше ожиданий, и это временно перевешивает тревогу из-за дорогой нефти и инфляции.
Технологический сектор особенно ясно показывает раздвоение настроений. Одни компании получают поддержку благодаря сильной прибыли и обещаниям монетизировать инвестиции в искусственный интеллект. Другие сталкиваются с распродажей даже при хороших отчетах, если одновременно увеличивают планы капитальных вложений в дата центры и вычислительную инфраструктуру. Рынок принимает рост прибыли, но гораздо осторожнее относится к росту расходов, когда экономический фон остается неустойчивым.
На долговом рынке доходности американских облигаций немного снизились после отката нефти. Макростатистика добавила к картине смешанные сигналы. Экономика США в первом квартале росла слабее ожиданий, инфляция в марте ускорялась примерно в рамках прогнозов, а число новых заявок на пособие по безработице осталось низким, что указывает на ограниченное количество увольнений. Для центральных банков это неудобная комбинация. Рост не слишком сильный, инфляция все еще жива, рынок труда не дает повода для резкого смягчения.
Поэтому решение крупнейших центробанков сохранить ставки без изменений выглядит логичным продолжением момента. Федеральная резервная система, Банк Японии и Банк Англии не стали менять курс. На таком фоне рост акций в Азии и США не означает исчезновения риска. Он скорее показывает, что рынки пока готовы жить с нефтью выше 100 долларов, если поставки не сорвутся окончательно, а корпоративная прибыль сохранит инерцию. Но в этой конструкции ключевая переменная остается прежней. Любое движение вокруг Ормузского пролива способно быстро вернуть энергоносители в центр мирового финансового сюжета.