Спрос на перелёты не падает, а провозные мощности не растут - у авиакомпаний нет причин снижать цены даже если нефть подешевеет.
Внутренние авиабилеты в США стоят на 26,5% дороже чем год назад - следует из данных индекса потребительских цен за июнь. По оценкам аналитиков глобально цены выросли на 25-30% по сравнению с 2025 годом. Даже возможное устойчивое перемирие между США и Ираном вряд ли развернёт этот тренд в ближайшее время. Устойчивый спрос на перелёты вместе со снижением мировых мощностей нефтепереработки разогнали цены на авиакеросин в первые недели иранской войны. По состоянию на 4 августа авиакеросин торговался около $149 за баррель - против $90 в начале 2026 года, то есть подорожал на 65%. Сама нефть за это время подорожала примерно на 30% и торгуется около $76 за баррель.
Авиакеросин дорожает сильнее нефти потому что из барреля сырой нефти в среднем получается только около 10% керосина. Глава направления авиации в Argus Media Луиза Бёрк объясняет: чем более ограничен продукт тем сильнее он реагирует на шоки предложения. Свою роль сыграло и закрытие ряда НПЗ. Новый завод в Западной Африке немного нарастил предложение, а нефтепереработчики повышают выход керосина до 12-14% чтобы заработать на высоких ценах - это отчасти сгладило дефицит.
По словам главного аналитика отраслевого агентства OAG Джона Гранта, расходы на керосин - крупнейшая и наименее контролируемая статья затрат авиакомпаний, на неё приходится 30-35% издержек. Возможности компаний ограничивать влияние подорожавшего топлива невелики: часть хеджирует цены заранее, часть закупает на волатильном спотовом рынке; каждый перевозчик по-своему оптимизирует маршруты и использование флота. Дополнительно давят и ограничения предложения: узкие места в производстве у Boeing и Airbus задерживают поставки новых самолётов, а нехватка персонала в Федеральном управлении гражданской авиации (FAA) сокращает число рейсов из части крупнейших аэропортов. Военный конфликт при этом даёт авиакомпаниям удобный повод перекладывать издержки на пассажиров. «Для авиакомпаний нет лучшего момента: пока идёт война, у них отличное оправдание», - говорит Грант. А спрос на перелёты остаётся высоким несмотря на подорожание - это оставляет перевозчикам пространство и дальше повышать цены.
По словам Бёрк, спрос на керосин, возможно, уже прошёл пик - завершается сезон летних отпусков, и в случае устойчивого перемирия цены могут начать возвращаться к норме. Но опыт скачка цен на энергоносители после вторжения России в Украину в 2022 году показывает: на полную нормализацию может уйти около года. Нынешний конфликт США-Ирана может развиваться иначе - волатильность выше, а запасы авиакеросина в США сейчас находятся у нижней границы пятилетнего среднего.
Крупные перевозчики - American Airlines, United Airlines и Delta Air Lines - уже говорили в ходе отчётных звонков что подорожание билетов помогло частично компенсировать рост расходов на топливо, однако волатильность цен затрудняет прогнозирование дальнейшего эффекта.
Даже при высоких ценах на билеты далеко не все перевозчики зарабатывают. По словам Гранта, в лучшем случае маржа авиакомпаний составляет около 15%. В мире насчитывается порядка 50 действительно прибыльных авиакомпаний - многие остальные держатся на плаву за счёт операционного денежного потока. Именно поэтому Грант не ожидает заметного снижения цен на билеты в ближайший год: «В системе просто нет достаточных провозных мощностей чтобы спровоцировать ценовую войну или дисконтирование». С ним согласна представитель сервиса Going.com Кэти Настро. После закрытия Spirit Airlines ранее в этом году конкуренция среди низкобюджетных перевозчиков (многие из которых и без того не были прибыльны после пандемии) снизилась - а значит цены для пассажиров могут пойти вверх.
Межсезонье сентября-октября станет проверкой того сохранится ли спрос на перелёты - авиакомпании уже сейчас в реальном времени тестируют готовность потребителей платить, судя по тому как быстро появляются и исчезают выгодные предложения. Осенью перевозчики могут начать сокращать часть маршрутов ожидая снижения числа поездок. Наглядный пример - предстоящий сезон Дня благодарения: по данным Going цены на билеты уже на 19% выше чем в 2025 году. Настро советует не ждать снижения: рассчитывать что цена на билет к Дню благодарения упадёт на $100 - это, по её словам, «скорее самообман».
