Нефть слегка снизилась после скачка, но рынок остается заложником войны вокруг Ирана и риска для Ормузского пролива. Главный вопрос сейчас не в спросе, а в том, смогут ли баррели вообще пройти по ключевому маршруту.
Нефтяной рынок на время взял паузу после резкого подъема. Brent опустилась до 77,91 доллара за баррель, американская WTI до 73,14 доллара. Снижение было умеренным, но настроение рынка остается нервным, потому что за ценой сейчас стоит не баланс спроса и предложения в обычном смысле, а вероятность нового срыва перевозок через Ормузский пролив.
Именно пролив остается главным узлом этой истории. До начала войны через него проходила примерно пятая часть мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Для Тегерана контроль над этим коридором является главным рычагом давления. Для всего остального мира это канал, через который сырье должно физически добраться до покупателей.
Повод для нового витка тревоги дала эскалация между США и Ираном. После американских ударов по иранским южным и восточным провинциям Тегеран ответил атаками по военной инфраструктуре США в соседних странах Персидского залива. Сообщалось и о запуске десяти баллистических ракет по базе Азрак в Иордании. На таком фоне любой разговор о мирном урегулировании выглядит хрупким, а каждая новость мгновенно перекладывается в премию за риск в нефтяных котировках.
Рынок реагирует не только на ракеты, но и на страховые и логистические решения. Часть морских страховщиков уже советует судоходным компаниям приостановить проход через Ормуз, другие пересматривают условия покрытия. Для нефтяного рынка это критически важный сигнал. Даже если физические объемы еще идут, рост страховой премии и опасения судовладельцев сами по себе повышают стоимость транспортировки и могут сократить доступный поток сырья.
До новой вспышки конфликта цены, наоборот, шли вниз. Участники рынка пытались переварить возвращение ближневосточных поставок после хрупкого перемирия и признаки роста запасов. Теперь прежняя логика временно сломалась. Избыточное предложение перестало быть главным сюжетом, потому что геополитика снова ставит под сомнение саму возможность бесперебойной доставки баррелей.
Оценки банков и макроэкономистов расходятся не по направлению риска, а по его масштабу. В базовом сценарии Brent может торговаться в диапазоне 75–85 долларов в ближайший месяц с небольшим уклоном вверх. Более оптимистичная траектория предполагает, что переговоры продолжатся, санкционные послабления для иранской нефти вернутся, а судоходные компании получат гарантии безопасности. Тогда к концу июля потоки через Ормуз могут нормализоваться, что означает прирост примерно на 6,6 млн баррелей в сутки.
Но у этого сценария есть зеркальная сторона. Если переговоры провалятся, атаки на танкеры усилятся, а США пойдут на блокирование иранской нефти, рынок получит уже не просто страховую премию, а реальный дефицит маршрутов и объемов. В такой ситуации движение цен вверх может оказаться гораздо сильнее, чем нынешние колебания на новостях.
Дополнительное напряжение создает Россия, которая временно запретила экспорт дизеля, чтобы стабилизировать внутренний рынок после ударов беспилотников по НПЗ и последовавшего дефицита топлива. Это не напрямую про Ормуз, но для глобального топливного баланса важно. Когда сразу в нескольких точках мира возникают сбои в переработке, логистике и поставках, рынок начинает закладывать риск не только по сырой нефти, но и по готовым нефтепродуктам.
