Goldman Sachs подходит к отчетности с мощной поддержкой от торгового бизнеса и рекордным темпом по M&A. Целевая цена повышена до 900 долларов, хотя рекомендация по акциям остается нейтральной.
Goldman Sachs входит во второй квартал с редким для инвестиционного банка сочетанием факторов. С одной стороны, рынок капитала остается активным, с другой, именно торговые подразделения, а не классический консалтинг по сделкам, вновь становятся главным источником сюрпризов по выручке. На этом фоне целевая цена акций банка повышена до 900 долларов с 826 долларов при сохранении нейтральной рекомендации.
Логика пересмотра проста. Для глобальных инвестбанков ожидания по прибыли могут сместиться вверх еще до публикации отчетности за второй квартал. Основание для этого одно и очень конкретное. Высокая рыночная волатильность увеличивает клиентскую активность, а значит и доходы от операций с акциями, облигациями, валютами и производными инструментами. Для крупных игроков это давно уже не просто спекулятивный бизнес, а инфраструктура исполнения сделок и посттрейдинговых сервисов, где рост оборотов напрямую конвертируется в комиссионные и торговую выручку.
По оценке аналитиков, второй квартал может стать для сектора вторым по выручке за всю историю наблюдений, уступив только рекордному первому кварталу. Это важная деталь для оценки Goldman Sachs, потому что рынок долго воспринимал банк прежде всего через призму цикличного инвестиционного банкинга. Сейчас картина иная. Доходная база становится более диверсифицированной, а торговые подразделения вновь доказывают, что в периоды турбулентности они способны не просто сглаживать спад, но и формировать основной финансовый результат.
Отдельный слой этой истории связан со сделками. С начала 2026 года Goldman Sachs участвовал в объявленных сделках слияний и поглощений на сумму свыше 1 трлн долларов. Для инвестбанка это рекордный темп за первое полугодие. Такие цифры важны не только как символ статуса. Они означают высокий будущий поток комиссий, укрепление отношений с крупнейшими корпоративными клиентами и рост шансов получить сопутствующие мандаты на долговое и акционерное финансирование.
Среди наиболее заметных эпизодов последних месяцев оказались размещение SpaceX, где банк выступал ведущим левым андеррайтером, и продажа Dominion Energy компании NextEra Energy за 66,8 млрд долларов, где Goldman Sachs был софинансовым консультантом. Роль ведущего андеррайтера означает контроль над книгой заявок и ключевое место в распределении акций среди инвесторов. Для банка это не только доход от размещения, но и демонстрация того, что он сохраняет центральную позицию в крупнейших корпоративных событиях года.
Для рынка это история не только о силе одного квартала. Она показывает, как меняется профиль крупнейших банков Уолл-стрит. Чем выше неопределенность на рынках и чем активнее компании перестраивают капитальную структуру через IPO, облигации и M&A, тем ценнее становятся платформы, которые умеют одновременно обслуживать поток клиентских сделок и брать на себя сложные мандаты. Goldman Sachs сейчас выглядит именно таким игроком. Нейтральная рекомендация при этом напоминает, что значительная часть хороших новостей уже может быть заложена в цену, но операционно банк входит в отчетный сезон с очень сильных позиций.
