Goldman Sachs заработал $17,55 на акцию при выручке $17,23 млрд, однако слабые результаты в сегменте FICC и рост резервов до $315 млн отправили бумаги вниз более чем на 3%.
Goldman Sachs открыл сезон отчетности американских банков сильными результатами за первый квартал. Прибыль на акцию составила $17,55 против прогноза $16,49, выручка – $17,23 млрд при ожидании $16,97 млрд. Чистая прибыль выросла на 19% год к году, до $5,63 млрд, а общая выручка прибавила 14%. На этом фоне рынок сначала получил подтверждение устойчивости бизнеса, но реакция на акции оказалась сдержанной.
Главным драйвером квартала стала торговля акциями и инвестиционный банкинг. Доход от операций с акциями поднялся на 27%, до рекордных $5,33 млрд, что примерно на $420 млн выше ожиданий. Комиссии инвестбанка выросли на 48%, до $2,84 млрд, это примерно на $340 млн больше прогноза. Такой результат поддержали крупные сделки по слияниям и поглощениям, а также размещения акций и облигаций. По сути, сильный поток сделок показал, что интерес компаний к крупным корпоративным операциям сохраняется даже в нервной внешней среде.
Слабым местом стал бизнес FICC – это операции с облигациями, валютами и сырьевыми товарами. Выручка сегмента снизилась на 10%, до $4,01 млрд, и оказалась примерно на $910 млн ниже ожиданий. Банк объяснил это заметно более слабыми результатами в процентных продуктах, ипотечных инструментах и кредитных рынках. Именно этот блок отчетности стал основной причиной снижения акций: в начале торгов бумаги теряли 4%, позже просадка сократилась, но все же превышала 3%.
Дополнительное внимание привлек рост резервов на возможные потери по кредитам. Показатель увеличился почти на 10% год к году, до $315 млн, тогда как рынок ждал около $150,4 млн. Это стало самым крупным повышением таких резервов с 2020 года и усилило вопросы о том, как банк оценивает риски в кредитной среде. При этом подразделение по управлению активами и капиталом клиентов прибавило 10%, до $4,08 млрд, хотя результат оказался примерно на $140 млн ниже ожиданий. Goldman также сообщил о привлечении $10 млрд в private credit – сегмент прямого кредитования вне классических банковских займов – и довел объем ETF-активов под надзором до $90 млрд после сделки с Innovator Capital Management.
Руководство банка сохраняет уверенный взгляд на рынок сделок. Глава Goldman Sachs Дэвид Соломон отметил, что среда для инвестиционного банкинга остается очень активной, прежде всего в M&A, то есть в сделках слияний и поглощений. При этом волатильность, связанная с войной Ирана, уже охладила рынок IPO в марте и может стать препятствием для части размещений во втором и третьем кварталах, если конфликт затянется. В первом квартале глобальный объем M&A достиг $1,38 трлн, а комиссионный пул по таким сделкам вырос на 19% год к году, до $11,3 млрд. Для Goldman это выглядит как сильный квартал с очень хорошими базовыми метриками, но и с понятным напоминанием: при росте на 53% в 2025 году и еще более чем на 3% с начала текущего года рынок требует от банка почти идеального исполнения по всем направлениям.