Аналитик Deutsche Bank Кристина Катаи повысила рекомендацию по Walmart до «покупать», считая, что ускорившаяся до 3,7% инфляция укрепляет главное преимущество сети, низкие цены, и поможет ей отбирать покупателей у конкурентов. Акции в начале торгов выросли примерно на 3%, хотя во втором квартале сопоставимые продажи в США показали самый медленный рост с 2020 года.
Аналитик Deutsche Bank Кристина Катаи в четверг повысила рекомендацию по акциям Walmart с «нейтральной» до «покупать» и повысила целевую цену. Её довод: нынешняя инфляция укрепляет главный козырь Walmart, низкие цены, и поможет ему быстрее отбирать покупателей у конкурентов. Акции в начале торгов выросли примерно на 3%.
Что случилось
Повышение рекомендации означает, что аналитик теперь советует акции покупать, а не просто держать. В записке для клиентов Катаи написала, что нынешняя инфляция должна укрепить ценностное предложение Walmart (то, за что покупатели выбирают магазин, то есть низкие цены) и поддержать ускорение роста его доли рынка. Инвесторы, по её словам, всё чаще смотрят дальше громких заголовков о давлении на сопоставимые продажи в США. Сопоставимые продажи (same-store sales) показывают, как растёт выручка магазинов, которые работали и год назад, без учёта новых точек. Новую целевую цену (уровень, до которого, по мнению аналитика, может вырасти акция) в источнике не называют. В 10:22 по нью-йоркскому времени акции Walmart стоили $120,09, на 3,38% больше, чем накануне.
Почему инфляция может помочь Walmart
Инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7% с 3,4% в августе по данным Бюро трудовой статистики. Yahoo Finance связывает это с высокими ценами на бензин. Цены на продукты выросли на 1,8%, но за месяц почти не изменились. Когда всё дорожает, покупатели чаще ищут, где дешевле, а Walmart на этом и построил бизнес. По мнению Катаи, это поддерживает рост его доли рынка.
Есть и подтверждение от самой компании. На встрече с финансовым директором Джоном Дэвидом Рейни, о которой рассказала Катаи, Walmart отметил, что потребительские тенденции стабильны или улучшаются по сравнению с тремя месяцами назад, а разрыв в ценах с конкурентами остаётся большим.
Что с продажами
Во втором квартале сопоставимые продажи Walmart в США выросли на 2,6%. Это самый медленный рост с четвёртого квартала 2020 года, и именно на него указывает «давление в заголовках». Но инерция, судя по источнику, сохраняется: сильно растут продажи продуктов, электронная коммерция и маркетплейс (платформа, на которой товары продают сторонние продавцы).
Продукты по-прежнему составляют большую часть продаж Walmart в США, но растёт и доля товаров общего назначения, включая одежду. Доля собственных марок (товаров под брендом самой сети, которые обычно выгоднее ритейлеру) за год выросла на 1,3 процентного пункта. Более прибыльные направления, такие как реклама и членские взносы, как ожидается, повысят маржу (долю прибыли в выручке).
Walmart делает ставку и на одежду: под собственными марками Scoop, Free Assembly и Scenario сеть пытается привлечь покупателей с более высокими доходами.
Что учитывать при чтении
Это мнение одного аналитика Deutsche Bank. Новая целевая цена в источнике не указана, а котировки это данные внутри торгового дня. Сведения о потребительских тенденциях исходят из встречи аналитика с финансовым директором, а не из публичной отчётности. Как инфляция влияет на собственные расходы Walmart, источник не обсуждает.