Revolut получил полный банковский статус в Британии, подал заявку в США и обсуждает IPO с оценкой до $200 млрд. Главный вопрос — сможет ли компания научиться масштабно выдавать кредиты.
Revolut получил полный банковский статус в Великобритании после четырех лет согласований с регуляторами. Для финтех-компании стоимостью $75 млрд это важный этап: банковская лицензия позволяет предлагать больше привычных банковских продуктов – счета с защитой вкладов, кредиты, овердрафты и кредитные карты.
Параллельно глава Revolut Ник Сторонский ездил в Вашингтон, где встречался с регуляторами и политиками. Компания подала заявку на банковскую лицензию в США в марте и надеется получить ее примерно за четыре месяца.
Сторонский также подтвердил, что Revolut планирует IPO – выход на биржу, когда акции компании начинают публично торговаться. По его словам, это может произойти не раньше чем через два года.
«Мы банк, а для банка очень важно доверие. Публичным компаниям доверяют больше, чем частным», – сказал он.
Большая цель – оценка до $200 млрд
По данным FT, Revolut нацелен на оценку до $200 млрд при будущем IPO. Для самого Сторонского это особенно важно: при такой оценке его доля могла бы стоить около $78 млрд.
Еще до IPO компания может провести вторичную продажу акций – сделку, где существующие инвесторы или сотрудники продают часть бумаг. Такая сделка может пройти позднее в этом году и оценить Revolut в $100-120 млрд. В самой компании заявили, что пока преждевременно подтверждать сроки и оценку.
Масштаб у Revolut уже сопоставим с крупными финансовыми игроками. У компании более 70 млн клиентов в 40 странах. Аналитики JPMorgan написали, что это больше, чем совокупная база Monzo, Starling, N26, Bunq и Wise, и уже приближается к масштабу JPMorgan Chase.
Эта клиентская база поддерживает высокую оценку: Revolut оценивается примерно в 13 годовых выручек, тогда как другие финтех-компании – около 4 выручек.
Прибыль растет, но модель пока больше платежная
В прошлом году Revolut увеличил доналоговую прибыль на 57% – до £1,7 млрд при выручке £4,5 млрд.
Главный источник денег – комиссии. Около 76% выручки компания получила от сервисов вроде карточных платежей, криптовалютной торговли, обмена валют и платных подписок. Процентный доход – деньги, которые банк зарабатывает на размещении средств и кредитовании, – составил только 21,6%. Для сравнения, у конкурента Monzo процентный доход дает около 70% выручки. Выручка же у Revolut стала более разнообразной: ни один продукт и ни одна страна не дают больше 30%.
Слабое место – кредиты
Пока Revolut намного сильнее в платежах и комиссиях, чем в кредитовании. В прошлом году общий кредитный портфель компании составил £2,2 млрд. Это на 120% больше, чем в 2024 году, но база остается небольшой.
В Ирландии Revolut особенно популярен: аккаунт есть примерно у трех четвертей взрослых. Но запуск ипотек в Ирландии задерживается.
В Евросоюзе Revolut имеет банковскую лицензию Литвы с 2018 года, однако кредитование растет медленно. В Испании депозиты Revolut за два года после запуска составили около €4 млрд, то есть лишь 0,25% рынка. Ипотеку компания пока предлагает только в Литве. При этом Revolut утверждает, что занимает 20% рынка необеспеченных потребительских кредитов в Литве.
История Revolut показывает разрыв между масштабом клиентской базы и глубиной банковского бизнеса. Компания уже умеет привлекать пользователей, зарабатывать на платежах, обмене валют, крипте и подписках. Но классический банк зарабатывает иначе: собирает депозиты и выдает кредиты, тщательно оценивая риски заемщиков.
Именно здесь Revolut еще предстоит доказать устойчивость модели. Проще говоря, выдавать кредиты массово сложнее, чем проводить платежи. В то же время Revolut может и не стремиться быстро становиться копией старых банков. Его заявка в США делает заметный акцент на цифровых активах, стейблкоинах, денежных переводах, криптосервисах и оплате картой с использованием цифровых активов.
Главная ценность банковских лицензий для Revolut может быть в доверии. В Британии компания сможет предлагать счета с защитой через Financial Services Compensation Scheme – систему, которая страхует вклады клиентов. Это помогает убедить пользователей хранить в Revolut больше денег.
