Неопределенность по тарифам давит на доллар и повышает нервозность в рисковых активах. Неделя пройдет под знаком отчета Nvidia, который может качнуть весь AI сектор и американские индексы.
Торги в Азии начались в сдержанном режиме, а доллар оказался под давлением на фоне путаницы вокруг американских тарифов. Инвесторы получили сигнал, что правила игры по внешней торговле могут меняться рывками, с объявлением новых ставок и последующими откатами. Такой фон повышает неопределенность для компаний, цепочек поставок и инфляции, а значит и для процентных ставок. Ситуацию обострило то, что прежние экстренные тарифные меры были отменены судом, после чего прозвучали новые планы по универсальной ставке сначала 10%, затем 15%. Рынку важно не только число, но и детали, когда именно начнут действовать тарифы, какие товары исключат, и будут ли отличия по странам. Пока ответов нет, капитал обычно выбирает выжидательную позицию. На этом фоне широкий индекс акций Азиатско Тихоокеанского региона вне Японии прибавил около 0,5% в тонких объемах, а фьючерсы на американские индексы ушли в минус. Южнокорейский рынок продолжил сильное движение вверх, тогда как в Японии был выходной и ориентиры задавали только фьючерсы. Отдельной линией проходит ожидание отчетности Nvidia, которая стала своего рода тестом на прочность для всей AI темы. Компания занимает почти 8% веса в S&P 500, поэтому реакция ее акций влияет не только на сектор, но и на индексные потоки. Консенсус по прибыли на акцию подразумевает резкий рост, но разброс прогнозов широкий, а опционы закладывают движение котировок как минимум на 6% в любую сторону. Тарифная неопределенность ударила и по долговому рынку, потому что изменения в сборе пошлин напрямую связаны с бюджетными поступлениями. В сценарии, где государству пришлось бы компенсировать значимую сумму недополученных доходов, дефицит мог бы стать заметно выше, а это всегда чувствительно для доходностей облигаций. Одновременно свежая макростатистика тянет рынок в разные стороны, рост экономики разочаровал, а базовая инфляция оказалась выше ожиданий, что сдерживает готовность центрального банка снижать ставку. На валютном рынке снова проявилась логика «продавать Америку», когда инвесторы уменьшают долю долларовых активов из за политического и регуляторного шума. Доллар ослаб к иене, евро и швейцарскому франку. Это не обязательно означает разворот тренда, но показывает, что доверие к предсказуемости политики становится таким же важным фактором, как и сами цифры по ставкам. В сырье золото получило приток защитного спроса, серебро продолжило волатильный рост. Нефть слегка снизилась перед очередным раундом переговоров США и Ирана, при этом в цене остается геополитическая премия из за риска эскалации. Для инвестора картина выглядит так, что ближайшие дни будут определяться не одним фактором, а связкой торговой политики, инфляции и того, выдержит ли лидер AI рынка ожидания, заложенные в котировки.