GEN Restaurant расширила сеть до 57 точек и вывела продукты в розницу, но в Q4 2025 столкнулась с падением сопоставимых продаж на 11,6 процента и убытком до налогообложения 12,5 млн долларов. На 2026 год ставка делается на рост retail до 10 млн долларов выручки и улучшение операционной эффективности.
GEN Restaurant Group завершила 2025 год в режиме одновременно роста и стресс теста. Сеть корейских ресторанов увеличила масштабы, запустила новые каналы продаж и при этом столкнулась с резким ухудшением квартальной экономики на фоне падения посещаемости и роста затрат. За 2025 год компания открыла 15 новых ресторанов, включая шесть в Южной Корее, доведя общее количество точек до 57. Расширение географии важно тем, что сеть уходит от зависимости от одного рынка и пытается закрепить бренд на родине кухни, которую она продает. Но экспансия сама по себе не гарантирует прибыльности, особенно когда базовые рестораны теряют темп. Самый заметный новый элемент стратегии это выход в consumer packaged goods, то есть в товары в упаковке для розницы. GEN начала продавать корейские мясные продукты под собственным брендом и уже присутствует более чем в 800 супермаркетах. По сути компания пытается превратить узнаваемость ресторана в полку магазина, где экономика иная. Маржа формируется через производство, логистику, промо и сборы ритейлеров, а не через чек в зале. Параллельно с этим выросла программа подарочных карт в Costco. Продажи по ней подскочили на 150 процентов и достигли 29 млн долларов в 2025 году. Для ресторанного бизнеса подарочные карты это форма предоплаченного спроса и маркетинговый канал. Деньги приходят раньше, чем оказывается услуга, но затем их надо отработать трафиком и качеством, иначе эффект окажется одноразовым. Финансовая картинка за четвертый квартал 2025 года выглядит тяжелее. Сопоставимые продажи упали на 11,6 процента из за снижения трафика. В качестве факторов упомянуты усиление иммиграционного контроля и рост цен на топливо, которые бьют по мобильности клиентов и по повседневным расходам домохозяйств. На уровне P&L это быстро превращается в давление, потому что значительная часть затрат ресторана фиксирована. Убыток до налогообложения в четвертом квартале составил 12,5 млн долларов против 1,2 млн долларов годом ранее. Валовая маржа также пострадала. Себестоимость выросла на 285 базисных пунктов до 36,9 процента от продаж, что отражает инфляцию по продуктам и ограниченную возможность перекладывать рост на гостей. Расходы на аренду и содержание помещений поднялись до 11,2 процента от продаж против 8,4 процента в 2024 году, что усилилось на фоне падения выручки в сопоставимых точках. Операционная прибыльность по EBITDA стала отрицательной. Скорректированная EBITDA в квартале составила минус 2,7 млн долларов, тогда как год назад была плюс 2,1 млн долларов. Такой разворот показывает, что текущая модель сильно чувствительна к трафику и к стоимости ингредиентов, а также что рост сети не успевает компенсировать просадку в существующих ресторанах. На 2026 год руководство делает ставку на розничное направление как на дополнительный двигатель. Цель обозначена как выход на run rate 20 млн долларов в рознице к концу года и около 10 млн долларов розничной выручки за 2026 год. При нижней границе прогноза это подразумевает примерно 205 млн долларов выручки ресторанного сегмента. Важная деталь про капитальные потребности. Значимых инфраструктурных затрат не ожидается, но потребуется оборотный капитал под запасы из за лага между заказами и поставками. Экспансия ресторанов продолжится умеренно. Уже открыты две новые точки, еще пять строятся и должны быть завершены в течение года, с возможным добавлением одной двух точек ближе к концу 2026 года или в начале 2027 года. Закрытия вне совместного предприятия с Chubby Cattle не планируются. В операционной части компания говорит о корректировке меню, новых мотивационных программах для менеджеров, цифровых и лояльностных инструментах и поиске эффективности с помощью AI, что выглядит как попытка вернуть контроль над затратами без остановки роста.