Нефть выросла из-за повышения риска эскалации между США и Ираном, даже при ожиданиях роста добычи OPEC+ и угрозе избытка предложения. Рынок балансирует между страхом перебоев и фундаментально «тяжелой» картиной по запасам и экспорту.
Нефтяной рынок завершил неделю ростом, добавив к цене геополитическую премию. Поводом стала нервозность вокруг переговоров США и Ирана, которые закончились без прорыва, и ощущение, что риск силового сценария повышается. Сигналов для трейдеров было несколько. Президент США публично выразил недовольство ходом переговоров и подчеркнул, что окончательное решение по дальнейшим шагам не принято, при этом военный вариант не исключается. Дополнительным маркером стала мера безопасности со стороны американской дипмиссии в Израиле, где неэкстренному персоналу и членам семей разрешили покинуть страну из-за рисков. Формально переговоры продолжатся, стороны согласились продлить непрямые контакты на следующую неделю. Однако рынок начал закладывать более низкую вероятность соглашения, поскольку позиции по ключевым требованиям выглядят плохо совместимыми. В таких обстоятельствах цена растет не потому, что нефти физически стало меньше, а потому, что страх перебоев повышает стоимость барреля прямо сейчас. Самый чувствительный узел этого сюжета это логистика Персидского залива и Ормузский пролив. Любая эскалация вокруг Ирана повышает риск сбоев в поставках и страховой стоимости перевозок. На этом фоне Саудовская Аравия наращивает добычу и экспорт в режиме превентивной подготовки. Отгрузки в первые 24 дня февраля выросли примерно до 7,3 млн баррелей в сутки, максимума с апреля 2023 года. Одновременно фундаментальная картина по балансу спроса и предложения остается тяжелой. OPEC+ собирается в воскресенье, и рынок в целом ожидает возобновления увеличения добычи в апреле после паузы в первом квартале. Обсуждается старт с относительно небольшого шага, около 137 тыс баррелей в сутки, но сам факт разворота к росту предложения сдерживает потенциал восстановления цен. К этому добавляется перспектива возвращения венесуэльской нефти на рынок, который и так воспринимается как хорошо обеспеченный. В таких условиях геополитика толкает цену вверх, а ожидания по избытку предложения тянут вниз. Получается рынок, где движение определяют не прогнозы потребления на год вперед, а заголовки и риск менеджмент на выходные. В пятницу фьючерсы на WTI с поставкой в апреле закрылись ростом на 2,8% до 67,02 доллара за баррель. Brent прибавила 2,4% и завершила день на 72,48 доллара. По итогам недели рост был более умеренным, около 0,8% по WTI и 1% по Brent. Газовый рынок жил своей динамикой. Американские фьючерсы на природный газ поддержал сильный спрос на экспорт СПГ, хотя погодные прогнозы на март остаются медвежьими. Энергетические акции в США также прибавили за неделю, отражая связь сектора с ценой нефти и ожиданиями по денежным потокам компаний.