Февральский дефицит США остался на уровне $308 млрд, но эта цифра еще не показывает полный эффект отмены части тарифов Трампа и будущих возвратов импортерам
Февральский отчет Минфина США выглядит спокойно только на первый взгляд. Бюджетный дефицит составил $308 млрд — почти столько же, сколько год назад. Доходы выросли до $313 млрд, расходы — до $621 млрд, а таможенные поступления хоть и остыли по сравнению с январем, все еще оставались заметной подпоркой для казны. Проблема в том, что эта статистика запаздывает: значительная часть февральских цифр еще живет в старой торговой реальности, до полного эффекта решения Верховного суда по тарифам. По сути новость про отсрочку неприятного пересчета. Верховный суд США 20 февраля постановил, что Белый дом не имел права вводить широкие тарифы по закону IEEPA, и уже с 24 февраля таможня прекратила их взимание. Но деньги от пошлин поступают в бюджет с лагом, поэтому февральский отчет почти не показал этот удар. На бумаге дефицит пока не расползается, хотя один из самых удобных источников быстрых доходов уже начал выпадать. Дальше начинается самое неприятное для Минфина. После решения суда речь идет уже не просто о потере будущих сборов, а о потенциальных возвратах за прошлые периоды. По оценкам, под вопросом оказались суммы порядка $166–182 млрд, собранные с сотен тысяч импортеров, и суд уже подталкивает власти к массовому механизму возврата. Таможенная служба признала, что готовит отдельную систему, потому что обычная инфраструктура на такой объем не рассчитана. Иначе говоря, бюджет рискует получить двойной удар: меньше новых денег и отдельный счет по старым. Белый дом, конечно, не собирается оставлять эту дыру как есть. Сразу после решения суда Дональд Трамп объявил замену: временный глобальный тариф, введенный уже по другой правовой линии, плюс новые расследования для последующего ужесточения пошлин. Министр финансов Скотт Бессент даже заявил, что в 2026 году тарифная выручка может остаться почти неизменной. Но здесь и кроется главная слабость нынешней конструкции: бюджет все сильнее зависит не от устойчивой налоговой базы, а от политически спорных и юридически подвижных решений, которые можно быстро ввести, быстро оспорить и потом долго пересчитывать в судах. Поэтому февральский дефицит не стоит читать как признак порядка в американских финансах. Скорее это снимок переходного момента, когда старая схема доходов уже ломается, а новая еще не доказала, что вообще выдержит проверку временем и судами. На этом фоне важнее даже не сама цифра $308 млрд, а то, что за первые пять месяцев 2026 финансового года дефицит уже достиг около $1 трлн. Это значит, что Вашингтон снова живет в режиме, где любая ошибка в торговой политике быстро превращается в проблему для бюджета, долгового рынка и стоимости заимствований.