Акции Air Products and Chemicals (тикер APD), крупной американской компании по производству промышленных газов, переживают непростой 2025 год и с начала года упали примерно на 16%. На фоне слабого спроса и высоких издержек несколько крупных аналитических домов пересмотрели свои ожидания по компании и снизили целевые цены акций, то есть ориентировочную справедливую стоимость на горизонте года. Тем не менее общее настроение Уолл‑стрит остаётся скорее умеренно позитивным, а не негативным. Argus Research 11 декабря понизила целевую цену по APD с 317 до 265 долларов, но при этом сохранила рекомендацию «покупать». В своём комментарии аналитики указали на продолжающиеся макроэкономические трудности: слабый спрос в ряде сегментов и высокие затраты на сырьё и энергию. Под «макроэкономическими факторами» здесь понимают общее состояние экономики: рост или спад, инфляция, стоимость заимствований и т.п. По мнению Argus, нынешнее давление должно ослабнуть к 2026 году, и компания сможет показать рост выручки и прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (показатель EBITDA — упрощённо, «прибыль от основной деятельности»). В тот же день UBS снизил рейтинг акций APD с «покупать» до «держать» и урезал целевую цену с 310 до 250 долларов, отметив, что рынок очень резко отреагировал на новости по крупным проектам компании в Луизиане и NEOM. UBS считает, что падение котировок может быть частично чрезмерным, но в то же время признаёт: темпы роста прибыли в среднесрочной перспективе, скорее всего, будут ниже прежних ожиданий, а улучшение свободного денежного потока (свободный денежный поток — это деньги, которые остаются у компании после всех основных расходов и могут идти на дивиденды, выкуп акций или погашение долгов) будет идти медленнее. Deutsche Bank 10 декабря также снизил целевую цену с 285 до 255 долларов и подтвердил рекомендацию «держать». Несмотря на такие пересмотры, совокупное мнение аналитиков по данным Уолл‑стрит по‑прежнему оценивается как «умеренная покупка», а средняя целевая цена около 304 долларов за акцию подразумевает примерно 25‑процентный потенциал роста от текущих уровней. Это говорит о том, что, по мнению рынка, значительная часть негативных новостей уже заложена в цене. Для частного инвестора важны несколько моментов. Во‑первых, снижение целевых цен не означает автоматического «приговор» компании — чаще это попытка аналитиков подстроить свои модели под изменившиеся ожидания по росту и затратам. Во‑вторых, APD работает в устойчивой нише промышленных газов, которые нужны энергетике, экологическим проектам и новым видам топлива, поэтому спрос на долгом горизонте обычно сохраняется. В то же время крупные капзатратные проекты и повышенная чувствительность к экономике делают акцию более волатильной — её цена может заметно колебаться. Инвесторам с долгим горизонтом APD могут быть интересны как качественная защитная бумага, но тем, кто боится временных просадок, стоит учитывать текущую фазу цикла и возможные колебания котировок.